香港市场“股汇双杀”

    港元受到阻击？

    “相对其他亚洲货币仍稳定”

    “随着美国加息，港元因息差扩宽而走弱是正常现象，即使资金流出港元，亦是香港利率正常化的必经过程，是根据港元联系汇率的设计的正常运作。”昨日，李达志重申了此前香港金管局多次向市场所说的话。

    近日来，金融大鳄索罗斯公开做空亚洲，人心惶惶间，港股击穿19000点，港币也跌破7.82。

    “当然我们亦不排除有人炒卖港元以争取利润。”对于港币下跌，与其说是索罗斯们的阴谋，李达志更愿意相信这一切都是正常的：美元兑其他亚洲货币普遍呈强，促使一些国际投资者为其港股投资组合增加外汇对冲，亦增加港元汇价下调压力。但相对其他亚洲货币，是非常稳定的。

    联系汇率将失守？

    重申港币不脱钩美元汇率

    港币远期汇率已跌穿7.85。市场聒噪声中，港币是否将脱钩美元的质疑与讨论此起彼伏。昨日，李达志在文中又一次表示，港元远期汇率跌穿7.85并不罕见。“联汇制度成立了三十多年，其间远期汇率的波幅一直以来较现货汇率高。但这并不影响现货汇率的稳定，大家对远期汇率的波动不必过分解读。”李达志表示，近日有投资者为港股投资组合进行外汇对冲，使得港币在远期市场沽盘量增加，并对港币远期汇率造成压力。

    所谓联系汇率制度，是港币与其他货币挂钩的制度。

    1983年9月港币出现危机，为挽救香港金融体系，香港金融局于当年的10月15日宣布联系汇率制度，港币正式与美元挂钩，汇率定为7.8港元兑1美元。此后稳定下来，联系汇率制度一直实行至今。

    金融风暴再来袭？

    “与1998年时期大有不同”

    港币大跌，港股也不能幸免。不少分析认为，当下有炒家双边操控炒作港币，才形成如此双杀局面，而香港所面临的正是相当于1997年至1998年所经历的亚洲金融风暴时期的考验。但在李达志看来，并非如此。

    双边操控是指1997年至1998年亚洲金融风暴期间，炒家先部署抛空股票和恒生指数期货，然后再沽空港币，推高利率，并制造股市恐慌情绪，以求在港股/期指及港币短盘中获取巨利。

    “双边操控策略现时很难成功。”李达志认为，现在的货币基础较1997年至1998年大了很多倍，有超过1万亿港元，再加上金管局推出了贴现窗安排，炒家要沽空港币推高利率并不容易，因为要动用的资金数以千亿计。

    此外，他还表示，虽然近日港股、港汇出现双双下跌的情况，但香港的金融和经济情况和亚洲金融风暴时有很大不同。“香港的防震能力已大大提高，且香港股市现时估值已较其他主要市场低。”李达志表示，现在香港的抗震能力足以应付市场波动和资金外流带来的挑战。