预计四季度国际市场大宗商品价格延续低迷态势
今年前三季度全球大宗商品价格呈波动下降走势，主要大宗商品价格均有不同程度的下降，其中能源、金属价格降幅较大。预计在四季度，全球经济下行压力增大，除农产品外，其它大宗商品供应过剩、需求低迷，价格延续低迷态势。
一、前三季度国际市场大宗商品价格变化情况
今年1月，国际大宗商品价格延续去年下半年的跌势，从2月到5月上旬，价格出现一波幅度较大的技术性反弹，此后价格再度回落，8月底创年内新低，9月略有回升。国家发展改革委价格监测中心编制的跟踪20个品种的中价国际大宗商品价格指数（2013年12月＝100），在5月6日反弹至70.5的最高点，比2月初上涨19.1%，8月26日跌至50.9的最低点，比5月高点下跌27.9%。9月30日，该指数为55.7点，比年初下降15.2%。从月度水平看，9月该指数为55.2点，环比上涨0.4%，同比下降37.8%。从季度水平看，三季度指数环比下降14.2%，同比下降38.2%。
分品种来看，20个期货品种价格除棉花外全部下跌。其中，能源类跌幅最大，9月价格和去年12月相比，包括原油、成品油、天然气、煤炭的能源价格指数跌幅达25%；包括铜、铝、铁矿石的工业金属价格指数跌幅为17%；包括大豆、棉花、食糖、天然橡胶的其他农产品期货价格指数跌幅为13%；谷物期货价格下跌9%，贵金属期货价格下跌7%。
(一)原油价格跌至6年来的低位，天然气、煤炭价格也大幅下降。前三季度国际油价主要受供应过剩的影响总体呈“跌、涨、跌”的波动态势，一季度延续去年下半年的跌势，二季度价格明显反弹，三季度转为下降，其中8月创2009年2月以来的新低，纽约WTI、伦敦布伦特原油期货价格跌至每桶38.24美元、42.69美元的最低点。9月，两市原油期货价格分别为每桶45.5美元、48.5美元，比去年12月分别下降23.0%、23.1%。前三季度两市平均价格分别为每桶51.2美元、56.8美元，如果四季度油价变动不大，那么今年平均油价将是10年来的最低位。
在原油价格大跌的带动下，9月美国汽油期货价格比去年12月下降15.4%，美国天然气期货价格下降24.4%，我国燃料油、动力煤期货价格分别下降34.6%、27.3%，澳大利亚煤炭出口现货价格下降9.8%。
（二）铜、铝、铁矿石价格大幅下降，贵金属价格跌幅相对较小。从今年铜、铝价格走势来看，除5月和9月价格有所反弹外，在库存增加和需求低迷的持续影响下，其余月份均呈跌势，显示金属市场持续疲弱。9月，伦敦铜、铝期货价格分别为每吨5201美元、1605美元，比去年12月分别下跌18.5%、16.5%，均已跌至金融危机以来的最低位。我国进口铁矿石（62%品位，CFR）价格为每吨56.6美元，比去年12月下降17.7%，我国大连铁矿石期货价格为每吨440元，比去年12月下降17.4%。
上半年贵金属价格相对平稳，三季度跌幅较大。9月，纽约黄金、白银期货价格分别为每盎司1123.7元、14.7美元，比去年12月分别下降6.3%、9.3%。
（三）农产品价格跌势明显。除了6－7月份受恶劣天气的影响价格出现上涨外，其余月份价格持续下降，小麦、大豆等主要品种价格均跌至金融危机以来的低位。9月和去年12月相比，谷物期货价格下降9.2%，其它农产品期货价格下降13.1%。
具体品种来看，9月芝加哥小麦、玉米期货价格分别为每吨178美元、147美元，比去年12月分别下降21.2%、6.0%；芝加哥大豆、豆油期货价格分别为每吨323美元、591美元，比去年12月分别下降14.6%、16.4%；纽约棉花、伦敦白糖期货价格分别为每吨1358美元、348美元，棉花比去年12月略涨1.2%，白糖价格下降11.3%；东京天然橡胶期货价格为每公斤159日元，约合每吨1311美元，比去年12下降14.5%。
（四）我国进口大宗商品价格大幅下降。今年前九个月，包括原油、大豆、棉花、铁矿石等大宗商品的进口价格指数，除2月、5月进口价格上涨外，其余月份均呈跌势，其中1月、8月跌幅较大。9月进口大宗商品价格指数为59点，比去年12月下降15.8%，同比下降27.8%。
二、预计四季度国际市场大宗商品价格延续低迷走势
从今年前三季度国际经济走势看，新兴市场经济增速大幅下滑抵消了发达国家的增长，我国经济转型、大宗商品价格下降、美国升息预期三大因素加大了全球经济的下行风险，使得今年全球经济增长达到金融危机以来的最低水平。在大宗商品市场，需求低迷、供应过剩、库存高企已经成为主要品种面临的共同特点，预计四季度这种颓势难以改变，价格将继续低迷。
据10月初国际货币基金组织公布的《世界经济展望》报告，基于全球经济发展的悲观表现，IMF将今明两年全球经济增速均下调0.2个百分点，分别为3.1%、3.6%，这是过去一年来第四次下调全球经济增长预期。报告特别指出，在大宗商品价格下跌、金融市场波动加剧、新兴市场资本流出和货币贬值的环境下，全球经济下行风险在加大，特别是新兴市场和发展中国家，如巴西、俄罗斯。此外，加拿大、挪威、澳大利亚以及中东等大宗商品出口国，经济复苏也会减弱，下行风险在增加。
从具体品种来看，在粮食市场供需总体相对平衡，但新年度全球粮食产量减少，库存有所下降，对后期粮食价格构成支撑。根据美国农业部最新的报告，2015/16新年度（10月-9月）全球粮食产量预计为24.82亿吨，比上年度减少0.7%，是近3个年度来首次下降；当年粮食消费量预计增长0.7%达到24.86亿吨，产需关系由上年的过剩3200万吨转变为缺口400万吨。同时，全球粮食库存下降0.7%，库存消费比由上年的22%略降至21.8%。
在大豆市场，供需关系明显宽松，库存升至历史高位。近期公布的美国农业部报告预计2015/16年度大豆产高于需951万吨，将是连续第四年供应过剩，大豆库存也将升至历史高点8498万吨，比上年度增长7.9%。预计全球大豆仍将维持供应过剩、需求增速下降、库存高企的局面，大豆价格将维持弱势运行。
全球棉花产量降幅较大，但需求增长乏力，预计价格温和上扬。美国农业部报告预计下年度全球棉花产量下降8.6%，产量略低于消费量，产需形势连续五年宽松后出现逆转。报告预计各主产国与消费国期末库存也明显下降，但市场对需求前景仍不乐观，全球消费增长减缓至1.7%，贸易量也有所下降，预计棉花价格温和上扬。
从原油市场供需情况来看，供应过剩仍是未来一段时间的主基调。以沙特、伊拉克为代表的欧佩克成员国开足马力，积极增加原油产量，供应量持续处于近几年来的高位。受低油价的影响，近几个月美国产量下降，库存也略有减少，但仍处于历史高位附近。此外，欧美国家针对伊朗的经济制裁很有可能会在年内或明年初予以解禁，伊朗的石油部门也已经做好准备，增加出口以抢夺国际市场份额。预计在原油供给充裕以及需求相对不足的背景下，四季度过剩压力或将进一步加大，价格仍将低迷。
在有色金属和铁矿石市场，供应过剩可能持续更长时间。我国是有色金属和铁矿石的主要消费市场，市场对我国经济结构调整时间的延长，甚至明年经济继续减速的担忧，都将影响四季度价格持续低迷，预计明年也将维持弱势。
此外，受美国经济相对较好和美联储加息的影响，美元兑一揽子货币的美元指数明显上涨。目前，美元指数为96.1点，比年初上涨6.4%，3月中旬曾经一度突破100点关口。由于美联储很有可能在今年底或明年开始加息，美元升值将会再度影响大宗商品价格下跌。
（价格监测中心根据国家发展改革委价格监测中心相关资料整理）