面对股市“疯牛症”,有必要浇点冷水

09.12.2014  14:02

   作者:徐立凡

  股市应该涨,百姓该有获得财产性收入的空间。但是,股市不能靠盲目涨,股市不能靠焦虑涨,股市不能靠豪赌涨。

  12月8日是本周首个交易日,A股承接上周的强劲上涨势头,继续大幅走升。上证综指时隔44个月后重新站稳3000点整数位,深证成指则录得近5%的巨大涨幅。与股指飙升同步,A股成交量也迅速放大,12月1日至5日的一个交易周内,A股成交总量超过4.24万亿元。这个数字超过了今年三季度的全国财政收入。

  压抑了近7年的乐观情绪重新在股市蔓延开来。A股连续7周新增开户超过20万户,参与交易的活跃账户达到2027万户,“大妈炒股”“卖房炒股”再度兴起,关于股市将上升到6000点、8000点的判断此起彼伏。许多人已经开始为这一轮牛市命名:“资金牛”“改革牛”“预期牛”等等,不一而足。

  那么,本轮股市上涨,到底是什么推动的?任何股市要上涨,都是资金推动的结果。本轮股市从2400点攻至3000点,中间不带喘气不带调整,显然不是散户能够驱动的结果。许多业内人士判断,是潜伏的外资和国内的产业资本共同推动的结果。用简单的排除法,就可以断定这一猜测成立。但是,产业资本从楼市转向股市,不代表没有风险。一旦产业资本过多集聚于虚拟经济而导致实体经济失血,遭到政策面的某种阻止就是大概率事件。至于外来资本,上周起外国投资者开始从亚洲新兴市场撤离资金,仅从中国股权基金抽走的资金就有22亿多美元,是三年来规模最大的一次。

  这已经表明了风险。

  或许有人说,不管什么资本推动股市,能跟着挣钱就行。那么,再看看股市的新玩法。本轮股市上涨,杠杆驱动的特征极其明显。通过融资融券、伞状信托等产品“借钱炒股”,有助于投资者扩大收益,但这种新玩法也会推动股市大起大落,加大风险。普通投资者上涨时慢一步,要跑的时候慢的可能不止一步。

  财富效应总是会造成“羊群效应”,驱使越来越多的普通投资者进场,只有赚钱预期而没有风险管理预期。“博傻”的一幕过去无数次发生过,本轮牛市谁说就不会发生?经济的基本面没有变,上市公司的治理水平没有变,股市规则没有变,普通投资者只赚指数不赚钱的概率并没有变小。

  股市应该涨,百姓该有获得财产性收入的空间。但是,其一,股市不能靠盲目涨,盲目给普通投资者带不来真正的财富机会。其二,股市不能靠焦虑涨,许多涌入股市的新投资者,是在担心踏空的焦虑中进入股市的。其三,股市不能靠豪赌涨,出于对国家政策、公司消息的个人理解、猜测炒股,会带来投机风险。

  证监会5日发出委婉的风险提示,“希望广大投资者特别是新入市的中小投资者理性投资,尊重市场、敬畏市场,不要被市场上卖房炒股、借钱炒股言论所误导,不要盲目跟风炒作。”面对“疯牛”,需要时不时浇一点冷水。(徐立凡)