IPO跷板出现效应冰的债火的股

    银行板块遭抢筹

    昨日，IPO重启消息不改股市上涨走势。在板块方面，银行股等低价蓝筹股向来是打新机构的心头肉。特别是银行板块的年底行情。昨日，银行股接棒券商，成为新的上涨龙头，整体涨幅达3.96%。个股资金净流入的个股中，包括农业银行、中国银行在内的股票被主力追捧。分别净流入了4.65亿元和4.64亿元。

    国金证券马鲲鹏称，以银行理财为代表的增量资金对权益类资产的关注一直不曾消失，场外配资清理已告一段落，在权益类资产赚钱效应重新显现之后，增量资金回流应是大概率事件，而处于估值洼地的板块，应是增量资金的首选。

    “今年以来，银行板块已经很难再有效跌破1倍PB，三次破净时间都很短且都是送钱的机会，1倍PB可以确认为估值底部。11月6日收盘，A股银行板块交易在1.08倍15年PB，至今年底，我们预计板块向上空间30%左右。”马鲲鹏分析称。

    股市上涨，两融也是三连升，创8月31日以来最高。截至11月5日，两市融资余额合计已超1万亿元。

    “杠杆牛虽然过去，但是杠杆仍在一定程度内起到助推股市上涨的作用，并且市场可能正在形成长牛慢牛预期，亦有助短期市场情绪的稳定。”私募人士对记者表示。

    国泰君安孙金钜分析称，IPO重启的影响多为短期情绪面的影响，由于本次发行制度的改革，情绪面的影响变得更小了，本次IPO重启对市场的影响变为中性。

    指数攀升私募谨慎

    行情回暖下，就操作层面而言，南都记者了解到，自11月以来，多数私募都进行了幅度较大的加仓。而随着指数的不断攀升，部分私募人士表示风险收益比会越来越差，因此将在近期进行减仓。

    上海另一家私募研究总监也表示，自国庆节之后便开始逐步加仓，产品仓位目前最高的已达七成。“但之后准备减仓了，因为我们觉得指数反弹力度会比较有限。IPO重启这种类似因素都是各种压力，另外现在蓝筹的估值虽然有吸引力，但是中小盘股的估值却已经在非常高的位置，继续往上涨会有一定难度。”

    “A股在四季度预期或出现一波结构性行情，而相对于创业板，主板蓝筹股投资价值凸显。”上投摩根转型动力基金经理卢扬对记者表示，市场在经历了三季度的大幅震荡之后，正逐步回归到一个窄幅波动、震荡向上，市场中枢不断上移的状态。在近期反弹的创业板个股中，有不少个股基本上已经回到了前期的高点，但在场外杠杆被大幅清理的背景下，这种上涨更多体现为资金过度涌入的结果，其估值存在透支的可能

    券商板块在连续大涨之后，昨日就出现获利回吐。事实上，深圳一位权益投资部总经理透露，“从交易角度而言，目前有限地买一些券商不太会吃亏。不过，不会超配券商股了。”

    债市遭遇“轰炸”

    股市继续走牛的同时，债市却遭遇了IPO重启消息的轰炸，也让奔了一年的债牛嗅到了一些“空”的味道。

    中国金融期货交易所10年国债期货主力合约CFTc1周一收盘大跌近1%，创上市以来最大单日跌幅；五年国债期货主力合约亦创四个月来最大单日跌幅。

    海富通基金投研人士表示，短期影响更多的是情绪，即使未来收益率上行也更多是针对前期过快下行的回调。而真正影响债市的关键是IPO重启后是否会打破资产荒的格局。从本次新股定价机制粗略来看未来打新中签率降低，收益率不如以前，那么IPO对资金的吸引力下降，对债市的影响也就有限。未来需重点观察股市的变化以及资金的流向。

    “IPO重启对于债市的短期冲击不必讳言。”国金证券分析师潘捷称，资金面有所扰动，虽说新办法适用之后，对资金面冲击不大，但是接下来要发的那些股票还是适用老办法的，剩下的两个月内，依然有冲击；新标的分流债市资金，这一点并不必讳言，总有一部分资金会从债市撤离。

    他还表示，IPO明年开始对资金面冲击将显著下降，而且从历史情况看，IPO从来无法压垮债市；风险偏好提升会影响债牛的程度，但是无法改变债券走势的方向；美国加息，阶段性会冲击资金面，但是冲击时间非常短暂。南都记者周亮