证监会开查券商两融急刹车

南都供图

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    “检查事项比较常规”

    昨日，记者询问了数家知名券商，但各券商多对证监会两融业务检查三缄其口。有深圳券商相关人士称，周一已经来到深圳公司总部检查。“上午就开始展开工作。目前还没有结果。据说不是融资融券专项检查，是例行检查。周一才刚刚开始。如果全国的券商都派人检查，那工作量太大了。”

    据了解，本次检查的具体内容包括，券商今年1月1日至11月30日期间的融资融券、股票质押回购、约定赎回式证券交易、具有融资功能的柜台市场收益互换等融资类业务开展情况和股票期权业务准备情况进行现场检查。

    北京一位受检查的券商人士透露，“证监会、证监局等已派人入驻公司，针对公司融资类业务进行了检查，未存在其他特殊的要求。”

    “此前已经收到检查通知，公司也早准备好了相关的材料。此次管理层对券商进行融资类业务的检查，主要内容有融资杠杆如何操作、融资类业务开展遇到了哪些问题等，但都属于比较常规的检查事项。”上述人士表示。

    有知名上市券商人士对记者分析称，其公司两融业务在券商业内名列前茅，发展极为迅速。公司近期也公开发布短融公告，就是为了弥补最近融资业务资金不足问题。“但是，这些操作都是政策许可范围内，公司的融资杠杆比例一般控制在1∶1，风控很严格。除非一些激进券商，有打政策擦边球的可能，直接触碰红线的可能性比较低。”

    “关于证监会对券商两融的检查，我个人认为这几年券商在合规方面是比较认真的，整体违规的概率极小。更多的是对投资者心理层面的影响。”对此，五矿证券首席策略师王先春昨日对记者称，“据我所知，券商最大的融资融券额度比是1∶2，且实施极为严格。多数情况的融资融券比例都会维持在1.3-1.5倍之间，风控极为严格，很少能超越这个比例。”

    一家大型证券公司信用交易部负责人表示，融资融券检查每年都有，他所在的公司以前接受的检查主要是针对客户的合规性要求，比如股民的炒股时间是否满半年以上，能否延期展期等。“因为现在市场一热，有些券商执行的硬性规定可能会有松动，对客户审核不严格，这将是检查的重点。”

    此次检查的内容主要为信用交易业务，在指数波动较大情况下，管理部门担忧的还是证券公司的风险管控能力，尤其是融资融券的“放大镜”效应。

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    两融呈回落势头

    12月8日，两融余额首破9000亿元，达到9160亿元。随后连续增长，到12月11日已增至9415亿。不过12月12日，融资融券余额意外减少近3000亿，降至6240亿元。

    两融余额急剧回落的原因之一，就是市场关于监管层将对两融规模进行监管的预期。博时基金宏观策略部总经理魏凤春称，证监会对证券公司两融、股票融资业务的现场检查，可能抑制这些业务的非规范增长。

    不过，在A股市场，券商股昨日尾盘再次集体上涨，板块涨幅达到3.15%。

    “从几家券商公告的情况来看，既然融资融券规模继续扩大，调整一度超过20%的券商股，很可能已经重拾升势。”一位非银金融行业分析师称，而近日多位分析师也发布了趁低加仓券商股的建议。

    万联证券研究所所长傅子恒对记者称，冲击力是短暂的。从市场的基本面来看，券商的业绩增长是十分明朗的，各条线如资管、两融等都处于扩张态势，相对来说市场环境良好，因此两融业务的检查不会对券商股股价造成方向性冲击。而两融业务规范后，A股市场将更加健康地运行。

    “估计监管部门不会卡两融业务。一是这个业务是允许的，当年制定政策时应该论证过该业务加杠杆带来的影响，允许证明风险可控；二是从相关数据看，与成熟市场比，我国股市融资余额不算高。”华南一位券商人士表示。

    此外，王先春也介绍称：“周一上午，有不少业内人士给我电话，纷纷反映自己的融资户额度不够用，深圳的大小券商都有这种情况。我的理解是，并非是证监会检查起到什么影响，而是近期大盘冲高回落后，投资者融资买入的品种多数没有卖出，也就是没有进行偿还操作，那么占用的资金比较多，影响了后继融资户的融资买入。”

    王先春还表示，在可见的一年内，市场将会重新步入上升趋势，券商股无疑作为最为受益的品种，是投资者的首选标的，只是可能在短期内很难有前期的那种疯狂上涨。

    上周，券商股虽然冲高回落，但依然有机构投资者出手加仓券商股。

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    券商选择分化

    面对两融业务急剧增长，不同的证券公司做出了不同选择。有券商选择上调保证金比例，控制投资风险；还有的券商则选择提高融资融券规模，扩大经营空间。

    从昨日起，申银万国已将融券业务融券费率由8.60%上调至10.6%、逾期融券费率由10.32%上调至12.72%。

    中信建投上周内部下发《关于调整融资保证金比例的通知》，称根据公司规定，“因近期股市大幅上涨、风险较大”，因此调整融资保证金比例。公司还表示，融资标的不变，但此次调整可能影响可用保证金余额。该通知12月5日已生效。

    中国银河证券也于12月11日宣布为控制融资融券业务风险，上调融资融券保证金比例。具体为自12月11日起，将融资融券初始保证金比例由0.3上调至0.32。

    多位市场分析人士称，不少券商正在筹划补充资本金，主要是过去没有资金需求类业务，而现在有类贷款业务，包括融资融券、股票质押回购等业务均需大量资金。

    不过，广发证券有不同选择。上周，广发证券召开董事会对《关于提高公司融资融券业务总规模的议案》进行审议并通过。根据议案，广发证券开展融资融券业务的总规模将由“不超过700亿元”提高至“不超过1000亿元”。

    光大证券也于上周召开董事会，决定将公司信用业务总规模(包括融资融券业务、约定购回业务、以自有资金开展的股票质押式回购业务及股权激励融资业务)由400亿元调增至450亿元。南都记者周亮梁永建孙铭蔚