茅台何以反超五粮液百亿？

制图　韩征

    百亿差距的历史原因

    年报量利齐增之下，贵州茅台一季度业绩大爆发，营收大增14.69%至85.44亿元，同比增收了11亿。净利润大幅增长17.99%至43.65亿元。

    虽然在利润指标上，近几年茅台优于五粮液，但作为白酒大王的五粮液，其销售额在2012年前一直领先于茅台。

    然而事隔两年，茅台在营收上反超五粮液105.63亿，净利润更是五粮液的2.5倍。2014年，五粮液营收和净利润分别为210.11亿元和58.35亿，同比下滑15%和26.81%。

    “五粮液现在的处境其实早在10年前就埋下了隐患。”铁犁称，这些隐患包括在行情好时过分依赖大户，没有适当控量、对品牌建设忠实度不够等。

    在对大商的依赖程度上，2014年五粮液前5大客户的销售金额为50.22亿，占五粮液总销售额的23.9%。而茅台对大商的依赖则没有那么严重，其前五大的销售仅为15.19%，占比仅为4.81%。

    将重心向消费市场转移，这与茅台一季度业绩爆发增长不无关系。茅台一位内部权威人士向记者透露，一方面是随着消费群体增加，茅台市场需求在扩大；另一方面公司对市场的准确把握，对销售节奏进行适度调控。

　　量和价的平衡压力

    对于2015年的经营目标，五粮液在年报中坦承，公司面临更多的挑战和竞争，经营目标是力争实现业绩平稳。而一季度已增收11亿的茅台，2015年的营收预期增长目标仅约3.2亿。

    这意味着，双巨头均感觉到2015年白酒市场的压力仍在。资深白酒营销人、行意互动商业管理机构董事长晋育峰称，2015年五粮液还会有一年艰难日子，“五粮液并未摆脱对大商的依赖。”晋育峰指出。

    2014年，大商日子的不好过，让五粮液不得不“帮扶”经销商，允许经销商“赊账”。目前距离五粮液下调出厂价已经一年，然而目前五粮液的价格倒挂现象还没完全解决。不过铁犁指出，目前五粮液的社会库存和经销商库存已逐步消化，至于价格的倒挂，铁犁认为短期内或难以解决。

    至于茅台，在一季度业绩飘红之下，铁犁认为，茅台的市场压力在下半年会显现。其指出，近几年茅台一直在上量，预计去年的销量已经接近1.8万吨。

    如果从这个层面看，似乎可以理解茅台为何在一季度开门红之下对全年预期如此保守。对茅台而言，其今年的目标不是追量，而是保住自己在800元以上的价格带一枝独秀的地位。南都记者黄丽嫦