沪股通最爱大银行 看香港投资人怎样选银行股

　　尽管沪港通曾经是本轮银行股估值修复的起点，但是从今年一季度末的数据来看，沪港通并不是银行股的“全民盛宴”，而更像是小众的幸福生活。

　　截至今年一季度末，14只沪股通标的上市银行中，仅有5只成功吸引香港中央结算有限公司驻足“前十大”股东；而港股通方面，H股明显较A股折价的银行股露面成交活跃股“前十大”的频次也明显减少。

　　 沪股通最爱大银行

　　资料显示，目前沪股通的股票范围是上海证券交易所上证180指数、上证380指数的成份股，以及上海证券交易所上市的A＋H股公司股票，共计400余只股票。其中，沪市上市的14家上市银行全部被纳入其中。

　　大智慧信息显示，截至今年一季度末，香港中央结算有限公司共出现在了127家上市公司前十大股东中。不过，14只银行标的股中，仅由5只入选，分别是工商银行、中国银行、建设银行、浦发银行、招商银行。

　　其中，香港中央结算有限公司更是坐到了中国银行A股第二大股东的位置，持股量为2.49亿股，仅次于中央汇金。

　　中国银行披露，“香港中央结算有限公司是以名义持有人身份，受他人指定并代表他人持有股票的机构，其中包括香港及海外投资者持有的沪股通股票”。

　　上述5家银行中，包含3家国有大行和2家股份制银行翘楚，港股通“抓大放小”的投资特点鲜明。

　　从截至3月底的市盈率指标来看，5家银行均处于1倍-1.2倍之间，在上市银行中相对偏低。

　　“沪港通试点初期能带来的资金还是有限的，能够入围‘前十大’的情况自然属于少数派。但是最关键的是它带来的投资理念的转变，从目前银行股等大盘蓝筹的市场表现来看，机构投资者的操作手法恐怕也不是对于港股市场的简单复制，而是对两地投资者的操作手法进行了‘综合化学反应’，因此在市场面上表现出来的就是更具估值弹性的蓝筹”，市场人士指出。

　　该人士同时表示，“从港股市场此前显示出来的交易特点来看，城商行等中小银行获得的认可度往往偏低，因此北上的沪股通资金并没有在银行股中多点开花。”

　　 港股通不爱低估值银行？

　　尽管从理论上来说，沪港通通车后，A+H上市银行股两地的估值应该逐步靠拢，但理论失效在资本市场也确实十分常见。

　　截至目前，9家两地上市银行股中，有7家H股折价，其中折价率最高接近三成。但是，从近几个月的港股通交易数据来看，处于价值洼地的银行股并没有赢得更多资金的青睐。

　　港股通月度数据显示，今年3月份和4月份，港股通十大成交活跃股中并未包含一家银行股，2月份也仅有民生银行一家曾经入围。

　　而此前的今年1月份，港股通十大成交活跃股是以金融股为主，具体来看，民生银行占据首位，买入10.98亿港元，卖出1.57亿港元，买入及卖出合计金额为12.55亿港元；其后为海通证券，合计成交10.95亿港元、中信证券9.82亿港元、上海电气9.32亿港元、中国南车8.3亿港元、中信银行7.83亿港元、中国平安7.42亿港元、中国北车7.34亿港元、紫金矿业7.16亿港元、中国铁建6.98亿港元。

　　“沪市与香港市场实现了互联互通，表面上看，资金会流向估值较低的一端，但实际上资金还非常向往财富效应，也就是说，哪个市场有财富效应，资金就会流入哪个市场，那么，A股市场如果表现强劲，沪港通将表现为资金的净注入；如果港股表现强于A股，则沪港通可能会相对于A股表现为资金的净流出”，市场人士表示，“同股同权的理念在跨市场后，更多的体现为收益权和表决权，而市场波动导致的不同价格并不能保证被化解，如果是长线投资，更看重于股息率等中长线收益指标；如果是短期投资，折价率高并不能与低风险划等号，毕竟两个市场投资者的游戏规则不同，资金的操作思路也有很大区别。”