【光明网】三问“IPO扶贫”

据新华网消息9月9日，证监会公布了资本市场支持扶贫攻坚的新措施，将对于贫困地区企业IPO、新三板挂牌等开辟绿色通道。全国贫困地区企业IPO将适用“即报即审、审过即发”政策，被市场称为“IPO扶贫”。政策一出便争议四起。复旦大学金融与资本市场研究中心主任、经济学家谢百三连发两文，批评“IPO扶贫”政策，称影响金融公平。与之相对，也有不少观点支持“IPO扶贫”，称其在政策上可弥补贫困地区的商业和专业服务滞后，弥补贫困地区的资本市场人才匮乏等不足。围绕着“IPO扶贫”，争论的焦点则主要集中在政策倾斜下贫困地区企业IPO标准是否下降、贫困县企业IPO是否有违金融市场“公平”原则、是否存在政策上的套利空间。记者对此进行了采访。另一方面，数据显示，一些经济不发达地区上市企业被ST的比例偏高，引发资本市场担忧。

上市标准贫困地区企业IPO仅仅是“插队”？

9月9日，证监会发布《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》，提出充分发挥资本市场作用，服务国家脱贫攻坚战略，对贫困地区企业首次公开发行股票（IPO）、新三板挂牌、发行债券、并购重组等开辟绿色通道。这也意味着，凡是在上述592个贫困县注册经营，满足证监会IPO要求的企业，均可以享受“即报即审”政策，即不用排队等候证监会的IPO审核，随时“插队受审”。“即报即审、审过即发”的政策，引发了对贫困地区企业上市标准是否降低的质疑。现行的《首次公开发行股票并上市管理办法》规定，企业IPO上市需满足一系列财务条件。前述券商人士表示，IPO标准并没有因为证监会“IPO扶贫”新政而对贫困地区企业有所降低，贫困地区企业首发上市需满足的条件，与非贫困地区企业一致，只是贫困地区企业IPO享受了“插队”待遇。

市场公平是否会挤占非贫困地区企业上市名额？

证监会9月9日披露数据显示，目前证监会受理首发企业845家，其中已过会101家，未过会744家，未过会企业中正常待审企业686家。上述数字可见，今年以来，证监会审核IPO的速度明显放缓。即使以2015年月均审核23家的速度，证监会要完成目前未过会的744家排队IPO企业的审核，也需要2年零8个月的时间。“IPO扶贫”政策的出台，给予了贫困地区企业优先上市的捷径。记者不完全统计，在证监会披露的正常待审IPO企业名单中，有壶化集团、集友新材料、华业香料、森霸光电4家排队企业来自符合证监会“IPO扶贫”政策限定的贫困县。那么，是否会挤占非贫困地区企业上市名额？据不完全统计，包括新三板中已经申报IPO辅导的企业数，目前符合“IPO扶贫”新政的企业仅有10家。

政策套利企业迁移至贫困县能否“抄近路”？

在证监会“IPO扶贫”政策中，除注册地和主要生产经营地均在贫困地区且开展生产经营满三年、缴纳所得税满三年的企业外，另一能享受“IPO扶贫”绿色通道政策的是注册地在贫困地区、最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于2000万元且承诺上市后三年内不变更注册地的企业。后一条件，被市场认为存在投资套利空间。有观点认为，急于IPO上市的企业或会选择将注册地址迁移至贫困县，借此享受“IPO扶贫”绿色通道。但这类企业如果想要变更注册地并非易事。“仅从税务迁移程序上看，快的话可能2个月时间就能办好。但作为纳税大户，当地政府一定会极力挽留的，这中间需要花费的时间，就不是能简单估算的了。”业内人士表示。