申通借壳上市未来三年痛并快乐

    A股市场终于有了民营快递企业的一席之位。艾迪西昨日披露了重组预案，公司拟置出全部资产、负债，同时置入申通快递100%股权，置入资产作价169亿元。重组完成后，申通快递将实现借壳上市，德殷控股将成为公司控股股东，陈德军、陈小英将成为公司实际控制人。业内分析人士向记者指出，“上市”对快递公司意味着可以大规模的融资，有利于企业占据有利的竞争地位。但面对资本的鞭策，快递企业其实痛并快乐着：要解决快递加盟模式下业务增量遮掩的弊端和问题。

    快递业未来将受投资者青睐

    “严格说中国快递第一股早有了，申通只是中国快递民企第一股。”中国物流学会特约研究员杨达卿接受记者采访时表示，2000年12月28日在上交所上市的中外运空运发展股份有限公司(外运发展)其实才是中国快递第一股，上市概念包括航空货代和快递(中外运速递)。

    中投顾问高级研究员申正远向记者表示，申通用“借壳”方式上市能绕开证监会的一系列审批手续，缩短上市时间，减少上市成本。申通上市后，有利于其展开大规模的融资，对申通未来的发展具有促动作用。申正远还表示，随着电商平台的火热发展，其配套产业快递行业也将持续发展。综上两点，快递行业在未来或将受到投资者的青睐。

    借壳上市面临“刮骨疗毒”

    “申通借壳上市，看似‘融资贴金’，背后要面临‘刮骨疗毒’，”杨达卿表示，申通等通达系企业每年业务量还保持50%业务增量，业务增量遮掩了发展问题。“部分加盟式快递商似乎缺乏一些清醒，目前碎片化的传统快递服务，一方面在割裂着快递价值链，让利润越来越薄，另一方面让快递商在低端市场、在价格战上越陷越深，难以翻转。这与中国逐渐升级的快递服务需求背道而驰。”

    杨达卿认为，上市对申通快递而言是一种新的挑战。公告显示，双方签署了对赌协议，申通快递2016年度、2017年度、2018年度归属于母公司所有者净利润分别不能低于11.7亿元、14亿元和16亿元。若未达成承诺，其将补偿上市公司。

    登陆A股市场对于陈德军也是一件兴奋的事，放手一搏才有可能赢得新一轮竞赛的机遇。“上市对申通或许会经历一些刻骨铭心的痛，一些痼疾要经受股市敲打，从人才调整、业务调整等都要刮骨治疗。”

    前四名公司都有资本支撑

    近一年来，快递企业的竞争格局已悄然发生了改变。杨达卿表示，从业务量来看，去年前四名的排名为申通、圆通、中通和顺丰。而今年，随着圆通纳入阿里生态体系，中通引入红杉资本，排序已经变为：圆通、中通、申通和顺丰。这也是申通迫切谋求上市的一个原因。

    未来格局会怎么变？据汉森供应链总裁、中国电商协会物流专家黄刚对此表示，在接下来的很长一段时间里，快递市场前四名会由圆通、申通、中通和顺丰占据，只是具体谁前谁后，也许会不断调整。其中，虽然顺丰排第四，但利润是最高的。

    “目前排在前面的几家快递企业，背后都有了资本的支撑。”杨达卿表示，新一轮快递竞赛，正逐渐进入从创业人一己之力，发展为借力资本打市场的作战新赛道上。南都记者伊晓霞