“满仓踏空”如何自救？守仓等轮动

    “满仓踏空”，一时间成为股市中的最热词汇。在这轮由权重蓝筹股拉起的行情中，不少投资者看着大盘指数飙升，银行券商股价暴涨，但个人账户里的资金总额并没有随之走高。究其原因，股市热点快速切换至大盘蓝筹股，未能及时调仓换股。满仓踏空者，除了普通投资者，还包括众多的公募基金。在大盘狂涨之后，“满仓踏空”如何自救？“建议手握中小板及创业板的满仓踏空投资者不要过于急躁，如果属于高增长且行业符合国家政策导向的股票，可以继续坚守。反之，如果前期已爆炒过，股本过度扩张业绩被稀释的个股，则应及时从中撤退。”银河证券分析师刘鸣宏表示。

    满仓踏空者：适当守仓

    满仓踏空实在让不少股民着急。那么，满仓踏空了该咋办？

    一位资深市场人士给出的建议是，如果你不是超级短线高手，如果你没有洞察市场先知的慧眼，就要做一个经得起诱惑，耐得住寂寞，又静得下心研究的投资者。股市流行“猪站在风口上”，大风已经来了，大象都吹上天啦，一旦大风吹进猪群，很可能天上满眼都是会飞的猪！

    申银万国研究所市场研究总监桂浩明对记者表示，这一轮行情完全是纯资金推动型的。桂浩明表示，面对这样的走势，唯一的解释就是市场上钱太多了，特别是新增资金充沛，都急于进场买股票。在股市稍作回档后就开始动手，手法十分强悍，继续盯着大盘蓝筹股，特别是银行与非银金融板块股票，以近乎轧空的方式进行操作。桂浩明认为，现在看好股市的资金很多，大家对股市的预期也很高，在市场因为大量资金流入而处于超强格局的背景下，即便大涨以后，行情也可能只有小调整，且很快就能恢复上行态势。

    不少私募基金经理也是头痛“坚守还是放弃”这个问题：眼下，如果卖掉手上的中小板或者创业板股票买入券商等蓝筹股，这种风险也是显而易见的，毕竟券商股已经涨了那么多，一旦接招，很可能券商股马上遭遇调整。如果继续坚守创业板股票，万一券商股继续上涨、创业板股票继续杀跌，自己掌管的产品的净值就会不涨反跌。

    “有钱任性的大机构目前是不计成本地拉升金融股，很多散户一定会控制不住追进去。”一位不愿具名的分析师讲出他的担忧，“金融股不会一直涨下去，对于大机构来说，杀跌更有赚头。要时刻防范机构做空，现在涨势凌厉，杀跌也是一样，不会给慢慢出货的机会，散户很可能被套牢。”江西财大副教授李思敏称，在牛市雏形初成阶段，领涨板块超涨是一种正常现象，在疯涨的券商、银行等个股面前，投资者不能盲目追高，此时更应坚守价值投资理念，尤其是涨幅不大的蓝筹个股应继续坚守。

    “建议手握中小板及创业板的满仓踏空投资者不要过于急躁，应对自己手中个股具体研判，如果属于高增长且行业符合国家政策导向的股票，可以继续坚守。反之，如果前期已爆炒过，股本过度扩张业绩被稀释的中小板创业板个股，则应及时从中撤退。”银河证券分析师刘鸣宏则建议。

    南京证券分析师袁飞林则表示，从短期看，由于股指拉升过急及成交量释放过大，后市宽幅震荡不可避免，但市场热点会轮动转化，因此，我们建议“满仓踏空”的投资者以守仓为主，适当把握差价机会。

    空仓者：冬藏蓝筹股当“年货”

    在场外看着股市飙涨，手里却没有票。“A股牛市中，需要关注的最大风险是会不会在这一轮行情中踏空。”不少私募基金经理表示。

    “即便金融等大盘蓝筹股本月会有杀跌过程，但股市走牛基础已经稳固，加上公募基金资金涌入，长线来看蓝筹股仍是上涨趋势。”一位基金业内人士称。

    汇丰晋信大盘和汇丰晋信双核策略的基金经理丘栋荣表示，尽管当天走势反映较大的多空分歧，但资金流入活跃，下跌可能是新增资金入场机会。“本轮行情是由增量资金推动的估值提升过程，大市值、低估值板块仍有望获得较大的关注，短期调整有望成为较好的建仓机会”。

    南京证券分析师袁飞林称，从目前市场走势来看，牛市行情才刚开始，成交量的急剧放大，为股指上涨打开了空间，尽管短期由于蓝筹股走势非常凶猛，成长股走势明显滞后，但从往年的牛市来看，各个板块都会有所表现的，成长股的涨幅空间更大，因此，我们认为，目前投资者可以冬藏优质股票“年货”。

    富国基金投研人士对记者表示，近年末，可以预期一波高送转行情，等待大盘调整时，或许能重新获得资金关注。未来主线还是一带一路战略相关板块，此外国企改革进度加速或许有超预期可能。

    跑赢大盘？基金基本办不到

    如果你以为只有普通投资者“满仓踏空”，那就大错特错了。大盘飙涨的行情中，投资者很难战胜市场，作为专业投资管理人的基金经理也不例外。

    统计数据显示，在这波疯狂拉升行情中，公募基金大幅跑输上证指数，11月5日至12月5日，上证指数近一个月涨幅达到20.86%。在783只可统计的主动管理基金中，仅有51只跑赢上证指数，只占总数的6.51%。与此相对应的是，部分被动管理型基金的表现抢眼，有三成跑赢大盘，超20只杠杆基金涨幅超过40%。谁在这段时间重仓金融股，哪些基金跟上了“牛蹄”？从近一个月涨幅较高的主动型基金看，基本是重仓了金融地产板块，其中涨幅最高的是金元会理新经济主体股票基金，期间涨幅达到41.23%，海富通国策导向上涨40.23%，工银金融地产股票34.78%。汇丰晋信龙腾、汇丰晋信大盘涨幅超过30%。

    在不少涨幅靠后的基金的投资组合可以看到，同样为了应对熊市，基金公开的前十大持仓股票中，已经很少见金融股、石化股等大蓝筹的身影，代之以中小盘成长股。而在业绩较差的基金中，主要是医药主题基金和重仓新兴产业的主题基金。在上述统计期间，共有9只偏股基金下跌，包括5只医药主题基金，跌幅最多的融通医疗保健行业基金，期间下跌1.98%，与同期的医药板块疲弱表现相比基本一致。南都记者周亮