盘活地方政府债务存量 基础设施资产证券化成首选

    “资产证券化是提高直接融资比例的重要一环。事实上，现在除了将现金流稳定、质量优良的银行长期信贷资产进行证券化外，基础设施投资、收费项目中现金流稳定的部分，也可以发展资产证券化。”一位不愿透露姓名的业内人士对《证券日报》记者表示，这样一来，既有助于盘活政府资产，又能拓宽投融资渠道，增加相对较低的风险和收益保障型投资产品。

　　今年的政府工作报告明确提出，深化投融资体制改革，继续以市场化方式筹集专项建设基金，推动地方融资平台转型改制进行市场化融资，探索基础设施等资产证券化，扩大债券融资规模。完善政府和社会资本合作模式，用好1800亿元引导基金，依法严格履行合同，充分激发社会资本参与热情。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，过去基础设施投资主要靠地方政府发债，而基础设施投资期限又较长，因此，形成了庞大的债务存量亟须盘活，为了解决该问题，并取得长期效果，基础设施资产证券化将成为首选工具。

　　董登新认为，利用基础设施证券化，可将已有的债权存量转化为标准化证券，并通过公募和私募市场分散销售给更多投资人，在盘活地方政府存量资金的同时，又能分散集中性债权风险。

　　《证券日报》记者获悉，中国工商银行原行长、银监会特邀顾问杨凯生4月8日在中国资产证券化论坛上表示，信贷资产证券化有助于改善直接融资和间接融资比例。虽然我国直接融资市场近年来得到较快发展，但我国经济和社会发展对银行信贷的依赖程度仍然过大。资产证券化将间接融资的贷款转化成直接融资性质的证券，扩大了资本市场的容量，丰富了资本市场的投资品种，对于我国资本市场发展具有深远影响。