廉航净利翻倍增长预期高

制图韩征

    截至昨日收盘，两家公司的股价分别为44.2元和95.37元。业内人士向记者表示，低成本航空公司作为小盘股更受投资者推崇，在市场需求保持较长期增长的背景下，相比三大航可以有更好的成长预期。

    廉价航空成本优势明显

    易观智库高级分析师朱正煜认为，廉价航空增速迅猛，既有市场原因也有自身经营模式的原因。一方面需求在增长，最新统计数据显示，2015年上半年中国民航完成运输总周转量405.1亿吨公里，同比增长14.5%；旅客运输量2.1亿人次，同比增长12.5%；行业半年利润超2014年全年水平。另一方面，行业经营成本在下降，受益油价下行，单位航油成本下降38%。

    剔除大环境因素，廉价航空又有自己的独特优势，“机票是客单价较高的产品，有些用户对价格较敏感，会选择低成本航空公司的机票。”据统计，廉价航空公司的机票普遍比传统航空公司的低三成。

    另外，这类航空公司普遍成立晚，除了发展空间大外，还具有一定的成本优势。吉祥航空就表示，目前公司引进的飞机均为新飞机、公司机队是我国主要民航企业中最为年轻的机队之一，截至2015年6月末，平均机龄仅为3.47年。飞机各项性能较好，因而飞机及发动机发生故障而进行大修的概率相对较低、日常养护费用亦相对较少。

    低成本的运营模式更加有利于成本控制。春秋航空方面表示，目前其主营业务单位成本仅为0.27元，较去年同期又下降了15.86%。人机比例也进一步压缩，为82.9：1，较去年同期下降近14%。记者查询了一下，比如南航，在部分航线上的人机比例为100∶1。

    高成长还能持续多久？

    有意思的是，在低成本航空公司股价飙升至几十元，甚至接近百元的时候，国航、南航及东航三大航的股价仅为六七元。

    对此，中投顾问交通行业研究员蔡建明表示，一方面，春秋航空及吉祥航空的流通总股数较少，股价更易拉升；另一方面，低成本航空公司的业绩更为吸引投资者，近几年的净利润增速都保持在20%左右，而大航空公司的业绩并不乐观。朱正煜表示，其实三大航的总市值还是很高，只是分摊到单股价格就低了。另外，在二级市场，大盘股波动本身就缓慢，小盘股更受资本推崇。

    朱正煜认为，低成本航空股价高，其实也是高成长性的一种表现。那么，这种高增长又能保持多久呢？他表示，可以肯定的是，出行需求增长在短期内不会改变，这是长期利好。但影响航空公司业绩收入的另两大因素，油价和人民币汇率却还是存在不确定性，而且民航本身就是一个高风险的行业，因此不能断言这种高成长持续的时间，但跟大航空公司相比，低成本航空公司的成长性可以给予更好预期。

    目前全球低成本航空的市场份额都在快速扩张，亚太地区增速尤为惊人。不过，被访专家都同时强调，不论廉价航空发展有多迅猛，三大航市场主体的地位是不会改变的。而且，廉价航空未来的竞争压力也会加剧。最近国内的几家航空公司已纷纷开始实施低成本的运营模式。

    一位中国民航大学的教授向记者表示，我国经济发展进入新常态后，航空公司已经意识到要通过实施

    低成本运营模式发掘新的销售增长点。这一模式将对我国航空业产生促进作用，但同时也会加剧航空公司在廉价航空领域的竞争。南都记者伊晓霞