并购重组加速改革概念驱动本月行情

    中车引爆国企改革概念

    中国南车6月3日发布公告称，中国南车已于6月1日完成工商变更登记手续，中国南车与中国北车合并的换股实施工作已经完成，合并后新公司采用“中国中车”的股票简称，代码沿用中国南车的代码，昨日正式登陆资本市场，开盘即封一字涨停。

    受“神车”影响，昨日中字头板块涨幅达4.83%，国企改革概念板块涨1.84%，中国中车、中国国旅涨停。地方国资改革概念方面，上海国资委改革板块率先发力。金山开发、棱光实业、申达股份封死涨停板。兰生股份、自仪股份、百联股份涨逾7%。

    同花顺数据显示，截至6月4日，中证国企改革指数年内涨幅已达到74.08%。

    6月2日，国资委发布《关于进一步做好

    中央企业增收节支工作有关事项的通知》，要求央企要加大内部资源整合力度，加大资本运作力度。6月5日，召开的中央深改小组会议上，习近平主席在会上强调，试点是改革的重要任务，更是改革的重要方法。试点能否迈开步子、趟出路子，直接关系改革成效。要牢固树立改革全局观，顶层设计要立足全局，基层探索要观照全局，大胆探索，积极作为，发挥好试点对全局性改革的示范、突破、带动作用。这一系列配套政策的推出将在今年下半年为国企改革主题带来持续性利好。

    华安基金指出，国企改革势在必行，并有望在下半年进入并购重组的加速状态。

    “国企改革将是驱动6月蓝筹阶段性行情最大的主题。”齐鲁证券首席策略分析师罗文波指出，以资本平台为核心的央企整合的加速推进，会进一步点燃资本市场并购重组的预期，“外延并购成长模式”也将在今年下半年从创业板、小市值股票向主板央企蓝筹进一步扩散。

    博时基金股票投资部总经理兼价值组投资总监、博时精选基金经理李权胜认为，国企改革顶层设计方案有望在近期公布，国企改革主题或将迎来催化剂。随着国企改革总体方案渐行渐近，国企改革也将成为中长期重点关注的投资方向。

    另有沪上某大型基金公司投研人士表示，作为“十二五”计划的收官之年，要求将央企数量减少到30至50家，央企整合在今年必然会加速推动，成为贯穿全年的主题

    性投资机会。地方国资改革陆续推进

    继黑龙江出台分类监管实施意见后，5月30日，广州市国企改革方案正式出炉，方案明确提出了广州国企改革的主要目标，即混合所有制企业成为市属企业主要形式。至2020年，竞争性领域的市属企业全部实现整体上市或至少控股一家上市公司。受此影响，广东国资板块连续上演涨停潮。

    广发证券首席策略分析师陈果表示，广州是国企改革推进最快的地区之一，目前资产证券化率已经达到了50%，这一比例甚至超过了上海，并且有广汽集团、广药集团等超大型国企集团，是广东省内乃至全国当之无愧的国改先锋。广州市国资委旗下共有32家集团，集团下属共15家上市公司，从广州市国企改革政策来看，广州市国资委旗下集团及上市公司的改革主要将从混合所有制(包括整体上市、员工持股、引入战略投资者等几个方面)、打造金融控股平台、建立国资发展平台三条主线展开。

    前述基金公司投研人士称，一旦国企改革顶层设计出台，地方国企改革将加速，地方国资资产整合是地方优化产业布局、提升证券化率、改善经营现状的重要抓手。

    博时国企改革主题基金经理林景艺称，从地方层面来看，广东、湖南、江苏等省份明确提出了国有资产证券化率目标各地方案因地制宜，发达区域强调优化国资布局、提升企业国际竞争力；欠发达区域更强调国有资本收益率与保值增值。从涉及核心内容看，以国资改革带动国企改革、实施分类监管、发展混合所有制、建立职业经理人制度、实施股权激励机制等较为普遍地出现在各地文件当中。

    四条投资主线

    林景艺为投资者指出了四条国企改革投资主线。

    一是从兼并重组、整体上市及分拆上市主线里寻找最具可能性的上市平台。从上海的国企改革方案开始，多地的国企改革方案都重点提到了国有企业的整体上市和提高国有资产证券化率的规划，这是对上一轮国企改革的投资逻辑的延续和加强。推进资产同质、市场同向、逻辑关联的国有资产重组和注入，体现同业合并、突出主业、增强竞争力的思路。

    二是通过混合所有制度改革和股权多元化主线寻找治理结构优化的国企。制度改革和股权激励将是国企改革的重点内容，引入混合所有制和完善企业治理结构，建立职业经理人制度，推进员工持股等多种内部激励机制，可以有效提高治理效率，改善市场预期，使国企获得业绩和估值双升的机会。

    三是寻找在改革中盈利能力提升的国企。

    四是在改革预期下的资产重估主线中寻找价值洼地。她认为，经过过去几年大小盘行情的剧烈分化，国企集中的周期性行业以及大市值股票的表现持续落后于整体市场，目前处于历史估值洼地。在经济企稳、股价处于底部的背景下，国企改革将成为这些公司提升估值的催化剂。南都记者孙铭蔚