穆矢：向市场化投资转型 回归资产管理业务本质

和讯网消息 近日，由《21世纪经济报道》主办的2014年资产管理年会在上海举行。 浦发银行 ( 600000 , 股吧 )副行长 穆矢 在发言中表示，现在资产管理领域，银行和各类其他金融企业，甚至和非金融企业基本上在一个起跑线上面做生意，银行和自己的客户，不论是个人还是企业，都在平等的做一个业务，所以其实体现了银行向自己的本质回归的一个重要的表现。

　　以下为发言实录：

　　各位朋友，刚才几位嘉宾已经很深入阐述了资产管理这个大的领域当中国际的情况和我们国内形势的发展。作为银行业一个成员，我这个主要和大家来探讨一下在资产管理领域银行这个角色现在面临的一些问题。

　　应该说在十年来的发展中，银行的理财业务的快速发展，应该看到的是我们国家金融整个领域改革开放一个重大的进步。大家看到其实我自己理解，银行这么积极的参与到这个理财领域利民来，充分的显示了银行是冲破各种束缚，在向自己企业本质的回归。大家有印象，原来说银行和企业的关系叫做银企合作。现在资产管理领域，银行和各类其他金融企业，甚至和非金融企业基本上在一个起跑线上面做生意，银行和自己的客户，不论是个人还是企业，都在平等的做一个业务，所以其实体现了银行向自己的本质回归的一个重要的表现。

　　但是银行理财如何形成自己的特点？这么多机构都在做，资产管理都在做理财，银行有一些优势，也有一些弱势。怎样把自己优势发挥出来？这是银行现在需要研究的事情。我自己看这些事情，银行在前面已经起步的资产管理业务的基础上，现在是需要主动的向市场化投资来转型，培育市场化投资的经营能力，这方面，我理解是银行理财回归到资产管理业务本原的一个重要道路。

　　刚才大家已经探讨到了银行现在理财的产品量已经非常大了。但是整个市场中，现在银行理财余额12万多亿。银行业正在不断的向合规化的方向，向监管当局指引的方向发展。另外基于一些标准化的投资，现在这个比例达到了68%。而且在商品和一些另类投资、衍生产品，也都在银行理财投资中出现了，这是结构的重大变化，和银行趋势重大的变化。

　　转变上面看，反映出商业银行理财业务基于外部经营环境的变化，正在积极的寻求一种主动的变化，银行的从业者积极地寻求一种主动的变化，既要创新，同时银行又有一个冷静的考虑，如何把握好这个风险。

　　我们大家很习惯高速发展阶段，应该说今天在座的嘉宾大多数人都是在高速发展的过程当中加入到资产管理领域或者金融领域里面的。大家深入的体会到经济下行的过程，好像也就是这两年我们大家才体会到。前面的时候，前一轮可能我们体会到的朋友不是很多。所以我们很多思维方式、经营方式、设计产品的考虑基于一个经济不断上行的趋势去做的。现在正好有一个转变，这个经济是缓行。

　　如何有效管理经济下行周期的风险？我们银行业在理财管理这方面，正在经历一个过程，也正在探索一个事情。银行已经做了大量的创新和配置，刚才也有嘉宾节过，投资范围涵盖了商品、债券、基金、 期货 等。非标投资，在我们资产的配置里面，我们现在已经降到了资产的20%左右，下降得非常快。

　　这些年商业银行通过理财业务创新，为整个社会消化风险资产和信贷规模，提供一定的机遇。但我们考虑这不是资产管理业务的核心竞争力。整个国际商业银行20年来经历两次金融危机以后，积极探索新的模式。商业银行通过委托的关系，为客户提供财产保值、增值服务的同时，也为客户提供风险管理的服务。商业银行在这一方面，确实是有一些优势。商业银行本身是长期，历史是经营风险的企业，这方面比一般的企业，这个经验、教训丰富得多。

　　 法律 基础上面看，商业银行理财业务中，合格受托人机制，这个业务开展的基础和前提，这也是一个国际准则。国际商业银行监管当局都是以合格受托人机制作为业务模式的设计和监管政策制定的基础。但是如何忠实的履行合格受托人的责任，如何通过合格受托人的机制打破现在所谓的刚性兑付的市场误解？这也需要具有公开公平的公允价格和及时有效的公开信息。刚才李主任介绍的时候已经说了， 银监会 已经有这样的信息平台供整个社会来看实况是怎样的。

　　我们看只有将投资真实完整的向投资者披露，这个商业银行才能够完成忠实全面履行受托人的职责，从而把自己精力集中到进行市场化的投资组合当中去。

　　我个人看有这样一个问题，这个市场，银行在做这个业务，由内部和外部两个方面，一个方面是外部怎么办？一个方面银行自己怎么办？外部怎么办？可以说很多的话，但概括成一句话，就是要有法制。无法制，是没有市场经济发展的。无法制，是没有资产管理的春天的。所以这个环境的创设，是现在一个重要的课题。大家说我们现在法律不少，成千上万的，但是我们是不是法律多就是法制了呢？大家知道不是这样的，两码事。我们说我们有相当多的法律，甚至有很多的规范性的文件，我们有更多的是规章，其实起作用最多的是文件，高级一点的是政府的规章。即使是法律，也不是基于民商法系的。这样一个情况是很难完成，我们这个法律大多数是行政管理法的体系下来的，不是基于民商法的，这样的情况下面很难创设一个完全符合市场经济规律而服务于市场经济这样一个环境。

　　大多数问题出现了以后，大家不是寻求法院的司法救济，而是去上访，觉得这个事情有效。我自己理解，这不代表我服务的机构。我自己理解，我们的信访机构工作效率越高，我们的司法系统就越被边缘化，我们就离法制越远。我个人是这么看的。当然这个法制的环境不是我们今天探讨的主题，法制的环境是十八届四中全会将要研究的问题，我们就研究我们自己要做什么。

　　商业银行在这些方面，自己内部要做什么？基于综合金融服务，提供市场化投资转型。我们自己考虑，银行方面要有四个方面的转变：一是从固定收益投资向净值化组合投资转变。固定收益型和类固定收益型投资是市场上面银行理财产品的主体，但现在开放净值产品实现的也越来越多了。我们这个银行，这两年努力的在做这方面的工作，我们这方面的比例越来越提高。二是向主动投资组合的管理转化，这也是一个重要的转变。三是需要由单一投资收益服务的这种情况向综合化的市场增值服务的转化。现在理财产品销售以向客户销售单一理财产品形式来呈现的，所以产品的同质化还是比较厉害的，产品差不了太多，就比收益率。所以竞争的手段是价格竞争。我们看到全球成熟市场，资产管理，更多是为客户提供，考虑到客户生命周期和大类资产的配置，从税收、不动产的筹划、养老、风险预算的策略、咨询等，广阔的综合的领域。四是银行内部也需要把现在理财的部门化管理模式，这个组织架构向市场化的组织架构和激励的机制来转化，这也是大家都知道的，就不去讨论了。

　　我感觉我们整个的转变是一个比较漫长的过程，可能还需要相当的时间。这个资产管理的领域是不断的繁荣的一个领域。随着全球财富的积累，随着中国人财富的积累，这个领域的前景是非常广大的，这个领域的发展肯定是波折的过程，不会一帆风顺。这个方面，我们如何去取得更多的向前进和向上走的机会，需要我们所有的共同努力的，包括我们探讨的法制问题，也不是由党中央决定的就怎么样，需要我们全体国民的努力建设这个法制环境，从而为我们资产管理的春天来得更早去做最大的努力。谢谢大家！