1000元可吃定增大餐5000点了，你敢买吗？

    而参与定增的门槛也已从过去100万下滑至千元。

    不过，投资者还是心存担忧：定增有一定的锁定期，眼下是不是最佳的定增参与时期？增发股解禁后，个股行情的涨幅能否延续？后续

    个股行情涨幅能否达到预期，这将是直接关系到投资者盈利得失的关键问题。

    定增大爆发时代

    牛市氛围下定增市场总体保持火热状态。

    长期以来，再融资市场一般存在公开增发、定向增发、配股、可转债、公司债等再融资方式，由于发行条件低、审核流程快等优势，定向增发已经成为上市公司再融资的主要方式。

    统计数据显示，2014年共有427家上市公司实施定向增发，合计募资规模达到6905亿元，平均每家募集资金达到16亿元，上市公司定增融资额占所有再融资额的80%。

    今年以来，实施定向增发达到261例，定增实际募集资金也高达3587.27亿元。从数量与规模的情形来看，定增市场总体持续保持火热的状态。

    部分机构乐观认为，今年定增公司家数有望达到1000家，融资金额达到1万亿。

    高收益的诱惑

    从收益角度看，好买基金统计数据显示，定向增发股票自2007年以来大多保持20%以上的平均年化收益，其中，2009年与2013年分别达到了超70%与50%的平均收益。

    再融资的助力之下，不少公司股价在二级市场大受欢迎，以至于轻松“翻番”，相较普通投资者的欢欣鼓舞，如果定增最终实施，参与定增的投资者能获得的账面浮盈更是相当可观。

    今年年初，还有超过50家公司定增价和股价倒挂，随着牛市股价飙涨，根据同花顺统计，目前实施定增的公司全部实现溢价，最低的溢价率也达到了88%。数据统计显示，超过70家公司的定增方案，获得了自家大股东或多或少的“捧场”。

    面对定增高收益，一项风险偏好低的保险公司基金也参与其中。截至6月7日，今年以来合计约有20家保险机构参与了51家上市公司定增(包括增发预案、已经实施的及优先股)，合计持股30.72亿股，耗资约280.62亿元。与去年同期相比，持股数量的增幅高达204.47%，耗资金额增幅为186.69%。

    中小保险公司蜂拥定增市场“淘金”的浪潮，短期内不会褪去。

    一年限售期风险

    近期，财通基金、九泰基金、易方达基金均杀入定增市场，参与定增的门槛已经从过去100万下滑至千元。

    虽然参与定增会有明显的折扣，具有一定安全垫保护作用，但是由于投资定向增发类股票一般会有12个月的限售期(小部分定增股票限售期为36个月)，限售期间投资者不能退出。所以，投资定增类股票虽有各种诸如机构效应、大股东增持效应、类新股效应等增发利好，但仍会有一定的风险。

    “由于定增股份的上市，公司股价飙升3倍的情况时有发生，面对如此可观的收益，机构也愿意接受封闭期的风险。”深圳一位私募基金经理对记者表示。

    尤其是当前沪指一路上涨至5000点，如此时点不得不考虑定增股票一年限售期之后股价回落的风险。

    “在牛市中要警惕高股价的上市公司圈钱的行为。”上海一位资深的内部人士称，“股价越高，越容易实现定增。牛市掀起的定增狂热是由资本的属性决定，但并不意味着它在结束时还能在定增中获利。毕竟面临一至三年的锁定期，就等于面临着风险。一旦出现价值回归，定增破发的危机将排山倒海而来。”

    基金券商分析师也对记者称，定增产品有一定的锁定期，也有牛熊市不同的折扣水平。所以，其最佳的买入时期，就是牛市前的低迷阶段，那时候个股折扣大、后续个股行情涨幅也大。如果布局相反，则盈利可能还不如债券产品。

    5000点的考验

    事实上，关于定向增发股票的择时是有一定道理的。好买基金研究中心数据显示，根据以往定向增发股票的业绩表现，沪指在5000点以上、4000点到5000点之间、3000点到4000点之间、2000点到3000点之间、2000点以下时，定向增发类股票获取正收益的平均占比分别为

    41.9%、60.32%、72.12%、75.23%、88.24%。根据这一数据来看，目前5000点附近对于投资定向增发项目还需精挑细选。

    “在牛市中参与定向增发的风险相对较大，也更加考验投研能力和择股能力。”中型保险公司投资部负责人表示。

    投资者在购买定增基金时，还有关键问题值得思考，这波牛市能维持多久？现在是投资的最佳时点吗？南都记者周亮

    投资者需要警惕创业板风险

    兰州晚报讯（记者袁文波）周一权重股大涨后，周二整体回落，大盘因此上冲乏力。截至收盘，沪指跌0.36%，报5113.53点，成交11508亿元；深成指跌0.31%，报17399点，成交8350亿元。

    消息面上，国家能源局近期在调研神华、中煤等煤炭重点企业时表示，要深化改革，提高煤炭产业的集中度，对符合产业政策的重点煤炭企业要加大金融支持力度。后期国家将出资成立煤炭行业整合基金，加快形成煤炭行业的进一步整合。午后煤炭板块因此“雄起”，中国神华、中煤能源等涨停，板块大涨超4%一枝独秀。华泰证券兰州酒泉路营业部分析师王鹏认为，今年相对滞涨的煤炭近期反复活跃，后市仍可持续关注。

    王鹏表示，大盘周一大涨后短线面临较大抛压，而创业板的反弹受到较大抛压而显无力。创业板周一3643低点较高点调整已近10%，为今年最大调整幅度，周二的反弹却现夭折，这与之前创业板的强势回调再上升走势已有不同，值得投资者警惕。短线看，股指或现震荡整理，因此近期仓位不宜太高，建议控制在6成左右，同时要注意节奏，做好低吸高抛。操作标的上，还是要关注金融和国企改革两条主线。