央行研究局负责人：降准不是“全面放水” 而是预调微调

　　中国兰州网2月6日消息 原来我国经常项目和资本项目维持双顺差，到2014年资本项目下出现960亿美元的逆差，相当于5000亿—6000亿元人民币，会对金融体系的流动性带来影响。降准是对当前情况的预调微调。

　　我国工业品出厂价格指数(PPI)已连续34个月负增长，实体经济特别是小微制造业企业经营压力大，主营业务收入不足。降准的目的在于将金融资源动员到实体经济中，特别是小微企业、“三农”等经济薄弱环节。此次调控不是“强刺激”、全面放水，而是预调微调、定向调控。

　　 此次降准有三个基本政策意图，并未开启降准通道

　　2月4日，央行宣布2012年5月18日以来的首次全面降准。市场对此猜测不少，央行的政策意图是什么？

　　央行研究局局长陆磊接受本报记者采访时指出，这次降准有三个基本政策意图：

　　其一，这是针对基础货币投放的结构性变化做出的相应安排。原来我国经常项目和资本项目维持双顺差，到2014年资本项目下出现了960亿美元的逆差，相当于5000亿—6000亿元人民币，会对金融体系的流动性带来影响。这次降准相当于增加了市场的流动性供给，这是针对当前情况的预调和微调。

　　其二是季节性因素。一般来说，春节前和春节中市场的现金投放量大，每年会出现大规模的资金缺口。此前央行通过公开市场操作弥补这部分资金缺口，现在随着外汇占款的减少，公开市场操作已不足以弥补，必须通过降准与公开市场操作相配合来满足特定时点的流动性需求。

　　其三，这次在全面降准的同时，央行还对城市商业银行、非县域农村商业银行及中国农业发展银行定向额外降准，意在支持小微企业、“三农”等国民经济薄弱环节，继续发挥货币政策在结构调整中的作用。这是延续了去年央行货币政策结构性调控的思路。

　　“我不认为此次降准开启了所谓‘降准通道’。”陆磊说，央行将根据宏观经济形势和金融体系流动性状况的变化，来进行松紧适度的货币政策操作。

　　 此次调控不是“强刺激”、全面放水

　　最近一段时间以来，央行又是降息又是降准。有观点认为，这是强刺激的开始，宏观调控似乎已经放弃了定力。对此，该怎么看？