央行“新杀器”打击离岸人民币空头

南都供图

    打击离岸空头

    据《通知》显示，自2016年1月25日起，境外人民币业务参加行存放境内代理行人民币存款执行正常存款准备金率，即境内代理行现行法定存款准备金率，以防范宏观金融风险，促进金融机构稳健经营。

    国信证券首席宏观分析师董德志亦表示，境外人民币业务参加行存放在境内的人民币存款估算有大致1.3万亿，若按20%征收存款准备金，则会有2000多亿的征收，对境内银行间流动性收紧存负面影响。

    《通知》还显示，港澳人民币业务清算行(具体指中国银行(香港)和中国银行澳门分行)存放中国人民银行深圳市和珠海市中心支行清算账户人民币存款、其他人民币业务清算行存放境内母行清算账户人民币存款参照执行。

    此外，境外银行不包括境外央行(货币当局)和其他官方储备管理机构、国际金融组织、主权财富基金等境外央行类机构。有外资行人士认为，境外人民币有很大一部分存在清算行，这样直接效应还是

    推高离岸人民币融资成本，管住了国内银行利用海外分支机构结汇，并以人民币汇入国内，进而推高做空离岸人民币的成本。

    兴业银行首席经济学家鲁政委表示，在海外对境内的贬值预期下，导致人民币回流过多，此一准备金率，有助于提高其回流套利成本，避免离岸利率持续畸高。

    有助于稳定人民币汇率

    在人民币暴跌之后，市场传言央行出手，骤然收紧离岸人民币流动性，打爆空头。上周一、周二两天，离岸人民币大涨近千点，曾一度被拉大至2000点的在岸、离岸汇差缩小至百点上下甚至倒挂。

    经过一年多的准备工作，相关技术条件已经具备，央行决定，对境外人民币同业存款征准备金。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，除了稳定人民币汇率以外，其他方面影响不大，境内境外监管规则相统一也是制度完善的表现，对形成合理的汇率均衡制度是有利的。

    鲁政委表示，与外币流入需要结汇才能完成境内货币“发行”不同，境外人民币存放境内，除非严格的账户隔离，否则，其自动就成为了增发的“境内”货币，按照现行规则，本来就需要视同境内货币，缴纳准备金只是成文法列举方式下的补漏洞而已。

    上述交易员表示，由于套利因素的存在，离岸人民币大多以同业存款的形式存放在境内的人民币跨境业务参加行，因此这些参加行将不得不在25日补存存款保证金。此外，考虑到成本转移的问题，海外提供离岸人民币同业存款的银行将不得不从现货市场筹集离岸人民币，通过货币互换买入人民币，抛售点心债等人民币资产变现人民币。

    董德志表示，此次调整后，人民币存款准备金境内和境外机构执行同一标准，但不能确定此举是否为封杀境外人民币业务行利用人民币调出境外做空，对人民币汇率影响几何尚不可知。南都记者田姣