土地市场遭遇“铜九” 四季度或是抄底时机
今年以来土地市场持续萎靡不振，企业拿地信心不足，土地市场继续调整下探触底，成交持续低迷。 进入“金九银十“的传统旺季后，各城市推案量均较8月显著回暖，开发商营销力度也有所加大，但土地市场却是并未出现期盼的的回稳迹象，市场难觅金九。
成交总价持续回落，均价延续环比上涨
据CRIC监测，9月份，全国100城市经营性用地成交总金额为857亿元，环比出现回落，下降17%，较去年同期更是大跌7成。本月的土地成交平均楼板价为3216元/平方米，环比上涨37%，同比上涨16%。
在我们看来，本月成交总价下跌，主要在于成交量的缩减，而均价之所以能够实现一定幅度的上涨，一方面，虽楼市整体仍处弱市格局，但一系列政策的 刺激确实给市场带来一定信心的提振，企业对于优质地块更加勇于出手，土地溢价走高，使得9月土地市场成交均价上涨；但另一方面更重要的，还是因为一线城市 成交占比上升，拉升了整体市场的成交均价，9月份一线城市成交总额占比达到49%，较8月份上升了15%之多。
流标率继续走高，溢价率环比回升
据CRIC监测，2014年9月，全国100城市经营性土地整体溢价率为23.84%，较8月份环比上涨13.07个百分点，较去年同期下降9.71个百分点；土地流标率为4.06%，同比下降5.26个百分点，环比上涨0.59个百分点。
在我们看来，由于9月政策利好不断，优质地块频出，加之一线城市土地成交大幅上涨，房企竞争直接拉高土地成交溢价率，底价成交比例大幅降低，而 且，本月成交的436幅地块中共188块为底价成交，占到43.1%，较上月大幅下降34.8个百分点。9月份流标率下降主要在于供应量的缩减，本月中西 部仍是流标重地，占到六成以上，仅洛阳就有4块土地流标，均为相邻地块，总建面积共计52.44万平方米。
企业拿地还不积极，四季度或是抄底时机
本月一线城市经营性用地成交总建面积、成交总价环比都出现上涨，涨幅分别为36%、20%，刚性需求高、市场容量大、抗风险能力强的一线城市显 然是得到众房企的青睐，其中，上海成交为最，成交8幅地块共87.6万平方米，但受到楼市低迷持续影响，本月土地成交量同比仍处低位，大幅下降54%。
二线城市成交总建面积、成交总价同环比均有所下滑，同比分别下滑71%和79%，环比分别下降49%和36%，郑州、武汉、天津等重点城市成交 较多，二线城市内部纵向分化加剧。另外，三四线城市本月成交建面同环比也均下降，环比下降两成，同比下降85%。总体来看，土地成交分化加深，一线城市土 地市场竞争加剧，二线城市中重点城市亦成为房企竞争之地，三四线则少有人问津。
从企业拿地热情来看，整体上，房地产开发商9月拿地并不积极，观望情绪依旧。这一方面是因为各房企的土地储备比较充足，当下各房企的主要精力集 中在去库存、拼业绩上；另一方面在市场趋冷的环境下，各房企在财务上更加谨慎，纷纷加速存货周转减少拿地，以增加流动资金应对市场波动。25家典型房企9 月新增土地建筑面积和金额分别为503.24万平方米和285.44亿元，同环比均大幅减少。
我们认为，一方面，随着9月30号央行房地产信贷调整新政落地，对市场起到极大的提振作用，许多房企酝酿提价或者继续平价走量的同时，拿地信心 也将进一步坚定；另一方面，虽然四季度主要房企的重心还在去库存、冲业绩上，但考虑到明年土地储备和后续开发的持续，必将在四季度加大土地储备；再者，地 方政府基于财政收入考虑，四季度推地力度或将加大，预计四季度土地市场将会迎来稳步回升，而一线城市和市场表现较好的二线城市将成为拿地热点。
