“巨无霸”国泰君安带来5年来最大 IPO

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    国泰君安拟募资300亿

    根据证监会公布的信息，6月3日上会的国泰君安证券IPO申请正式通过发审委审核，两市即将迎来5年来最大的IPO。

    国泰君安招股说明书显示，国泰君安证券此次拟发行不超过15.25亿股，发行后总股本不超过76.25亿股。根据其此前披露的招股说明书，国泰君安有望打破中国核电132亿元的IPO纪录，创下自2010年7月以来农业银行A股最大规模的IPO项目。业内人士预计，公司募资额有望达300亿元，远超中国核电不足200亿的募集资金，成为近5年来最大的IPO。

    按照行业TTM约为35-40倍，国泰君安2014年净利润67.6亿元计算，市值将约为2366亿元-2704亿元。目前，中信证券的总市值为3415亿元，海通证券的总市值为2838亿元，国信证券的总市值为2540亿元。

    国泰君安强调，公司急需通过公开发行股票融资来进一步增强自身的资本实力。根据公司第四届董事会第二次会议审议通过的《2013-2015年发展战略规划纲要》，公司董事会提出至2015年末公司净资本达到500亿元的发展目标，并将公开发行股票并上市作为实现这一目标的主要途径。截至2014年年末，公司净资产达369.88亿元。

    某中小型券商策略分析师对记者称，国泰君安本身业绩和资产规模在行业内均属一流，其总资产、净资产、营业收入、净利润等4大指标在2014年均排名行业第三，融资总额达300亿元并不意外。

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    影子股暴涨

    而国泰君安一旦上市成功，除了为其增加资本金以外，也将为其参股公司增添投资收益。公开信息显示，自中国证监会网站于5月21日更新国泰君安预披露招股说明书之后，影子股相继暴涨，其中多只涨停。目前持有国泰君安证券的上市公司包括：深圳能源、大众交通、华茂股份、锦江投资、大冷股份、泸州老窖、航天机电、福日电子、光大证券、交大昂立等。尽管昨日大盘剧烈震荡，影子股交大昂立仍涨停，其余几只也有不同程度的上涨。

    国泰君安招股说明书显示，上市公司中持有其股本最多的是大众交通和深圳能源这两家公司，持股数量均为15445.59万股。其中，大众交通总股本15.8亿股，而深圳能源总股本超过26亿股。

    事实上，A股市场上早就有券商上市之前影子股率先上涨的“传统”。2014年11月14日晚间，证监会发布消息称国信证券首发申请获得通过，作为国信证券最大的影子股，北京城建从2014年11月21日起连续上涨，很少回调，一直到2014年12月17日收盘，股价从11.82元/股涨至24.58元/股，区间涨幅高达107.9%。

    华东某上市券商某营业部负责人对记者分析称，今年以来，市场不少板块涨幅惊人，然而作为业绩优良，并且股市火爆对券商股业绩具有爆发式增长的券商概念股，却严重滞后大盘，几乎原地踏步。国泰君安过会发行将成为一个契机，对整个券商板块炒作产生巨大推动力。

    申万宏源分析师石磊称，国泰君安上市影响最大的当然是证券行业，而对于证券行业估值拉动作用，主要看国泰君安二级市场的定位，由于二级市场的同行业板块的估值已经不低，所以更多的应该是从心理层面影响市场的重心，对股价的刺激相对较弱。

    东吴基金认为，国泰君安IPO发行过会，扩容显著加快，可能导致市场波动增加，但本轮牛市是在经济低迷背景下，由货币政策放松带来的流动性牛市，以及在政策指引下的改革牛市与转型牛市，在通货膨胀起来之前、经济企稳之前，货币政策将继续保持宽松。牛市未结束，建议仍可积极配置。

    广发证券认为，对于券商股，整体上“本金+杠杆”驱动的牛市格局依然未变，非银作为弹性品种仍将向上，证券行业经纪、自营、两融等将充分受益于成交金额增长、股指上行等。目前大型券商2015年PE估值为16-20倍，相比30倍牛市顶部仍具备提升潜力。南都记者孙铭蔚