四大债指齐创新高

本周交易所债券市场继续高奏凯歌，四大债指再一次创出新高。在图形上，国债指数依旧平缓地向上推升；企债指数和公司债指向上攻击的势头比较强劲；分离债指经过震荡后，上了一个平台继续整理，本周两个交易日带上影线的收盘预示上档阻力仍比较明显，要想真正突破不是轻而易举的事。总之，目前债券市场整体正处于一个慢牛走势，向上攀升的趋势不变。

　　从需求层面看，银行理财为债券市场带来了可观的增量需求。今年上半年银行理财资金增长2.41万亿元，有1.08万亿元投向债券及货币市场，有1万亿元投向银行存款，而非标资产仅增加0.07万亿元。由此可见，今年银行机构对债券市场的参与热情高涨，大大利好信用债市场。另外，近日有消息传出，暂停一年多的 信托 产品、 券商 资管、基金专户等部分乙类账户即将重新获得开立银行间账户资格，银行间资金供给将得以加大，有效地释放该类资金对债券配置的需求。综上所述，支撑债市的主要利好因素仍未改变，短期多种扰动因素并不会改变债市向好的趋势。

　　在8月末的前几天，有一现象值得投资者关注。即出现年化收益率40%的产品不要惊奇，这不是高利贷，更不是宝宝理财产品，而是 上海 证券交易所上周某一交易日的一天期国债逆回购利率。通俗地讲，国债逆回购其实是一种短期的借贷行为。普通投资者属于放贷方，把钱借出去，获得固定利息；借款方则用国债作抵押，到期还本付息。

　　虽然国债逆回购利率出现类似于上周某日那样大幅飙升的情况较少，但总体来看，国债逆回购利率要高出活期存款十几倍甚至有时会高出几十倍。此外，作为一种现金管理工具，国债逆回购可以说是一种零风险投资品种，是短期闲置资金最好的投资选择之一。当前上海证券交易所和深圳证券交易所都分别提供了1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天九个国债逆回购品种。参与国债逆回购交易有资金门槛限制，上交所国债逆回购的资金门槛要求很高，为10万元以上，而参与深交所国债逆回购交易只需1000元即可，比较适合中小型投资者。