任性过后跳水58只分级基金跌停

    兰州晚报讯（记者程培培）近日，“疯狂的A股”成为整个金融界最为关注的话题，10月8日，大盘再次刷新年内新高，站上3000点。如此疯狂的股市行情让众多分级基金也不甘寂寞，纷纷上演上涨潮。如此“任性”的上涨，一度受到投资者的追捧，但集体“任性”涨停过后，12月9日，却又集体“跳水”，有58只分级基金跌停。

    分级基金B受到热捧

    前期涨幅最为耀眼非鹏华旗下的数只分级基金B份额莫属，其中鹏华非银行B的累计单位净值增长率达到92.33%，区间交易价格涨幅达184.16%，自11月21日以来至12月9日，累计出现9次涨停。

    细心的投资者不难发现，本轮A股行情火爆，主要受金融股的驱动，伴随着股指的持续飙涨，偏股型基金的持股仓位也是水涨船高，因此，持有金融资产配置的基金收益率普遍出色。统计显示，近一个月来收益率排名前五的股票型基金配置均以券商、保险为主。

    在券商板块和银行板块的带领下，分级基金通过对母基金收益的再分配，形成两级具有不同特点的子份额，其中激进的子份额是杠杆份额，具有杠杆效应。因此，在近期市场大涨的背景下，在杠杆效应下，分级基金的杠杆份额出现了异常火爆的行情，纷纷出现涨停。

    小杨就是受益者，短短半个月，就收到三次基金红利发放通知。就是这样“任性”的涨停潮引来越来越多的普通投资者买入分级基金，各类分级基金B份额受到热捧。

    未来还得看A股走势

    据介绍，分级基金具有三种份额，分别是母份额、A份额(稳健份额)、B份额(激进份额)。其中，母基金和传统的基金类似，但分级基金通过对母基金的收益的再分配，形成两级不同风险与收益特征的基金：一个是A类份额，每年获得固定的约定收益，约定收益每天在净值中累计；一个是B类份额，它是在支付A类份额约定收益后，享受剩余收益或承担剩余风险。本质上，B份额是通过向A份额以一定的融资成本融资，实现杠杆投资于标的指数；而A份额获得利息收入。因此，分级基金为三类不同类型的投资者均提供了合适的交易工具，低风险的固定收益投资者可以买入A份额，稳健的权益投资者可以申购母基金，而激进的权益类投资者可以买入B份额。

    分级基金B份额价格的疯涨，由两部分构成，一部分是由基础市场上涨带来的净值上涨；另一部分是由于市场追涨导致溢价被推高。那么，分级基金B份额的涨跌，就要从两部分来看。

    兰州一家证券公司投资顾问认为，目前，分级基金B份额价格不合理，主要说的是由于市场追涨导致溢价过高。由于A类价格波动较小，折溢价波动也小，B类的溢价不断提升导致场内整体溢价过高。作为杠杆投资的工具型产品，分级B的涨跌最终还是取决于A股市场的涨跌；所以12月9日，A股的沪指全天暴跌5.43%，近200只股票跌停的背后，58只分级基金跌停，可见其风险也不容小觑。其次，由于整体溢价过高，分级基金B份额会有个溢价回归合理的过程，这会使得高溢价的分级基金B份额价格承受很大的压力。