券商研报喊口号：“牛市根本停不下来”

    A股昨日继续放量拉升，全面开花。多位分析人士均表示，本轮牛市爆出的天量，是由于A股市场不断创出新高，投资者抢筹明显，增量资金蜂拥入场带来的结果。未来指数继续创新高将是大概率事件。沪指突破3478点的重要性更像是一场心理战，意味着上轮小牛市的套牢盘已经被消化，沪指走出了多年的天花板，市场人气积聚，上涨空间再度打开。值得关注的是，昨日两市成交金额继续放大，再度突破万亿大关。两市成交曾在去年12月5日突破万亿，随后增量资金推动大盘一路上涨，沪指在此后的一个月中曾摸高至3400点。对于目前股指的上涨，国信策略朱俊春表示，节后资金加速入市、投资者持仓结构变化是大盘走强的最主要原因。

    增量资金跑步入场

    北京某资深投资人士对记者分析，从去年11月份以来的牛市行情一直是靠加杠杆推动的，券商业绩增长，包括股价上涨很大程度上也都得益于融资融券业务的火爆。他认为，此轮牛市还是资金推动加政策预期，无关业绩。虽然存量资金并未消化完成，A股的火爆可能会吸引投资者满仓，不过依然要依靠增量资金的持续入场推动本轮牛市的持续升温。

    南方基金首席策略分析师杨德龙则对记者称，本轮牛市爆出的天文成交量，是由于A股市场不断创出新高，投资者抢筹明显，蜂拥入场带来的结果。融资成本降低后，增量资金不断在进入，仅闲置资金就是个非常大的增量。另外，央行对流动性进入股市的表态、养老金入市预期都会对资金面形成支撑。

    华泰证券策略分析师徐彪表示，微观资金流入A股加速，融资余额、新开户数、沪港通使用额度均出现大比例上升。融通基金转型三动力基金经理张延闽亦指出：“近期市场的上涨和央行呵护资金面密不可分，市场预计后续央行将有进一步宽松的动作。”

    牛市停不下来？

    海通证券策略团队在其研报中指出，“从大类资产轮动看，固收类金融产品已经牛了3年多，增量资金进入股市才半年多，货币宽松格局延续，地方债务置换等举措将进一步降低无风险利率水平，股票资产的吸引力仍在提升，资金入市并不会轻易结束。”喊出了“牛市根本停不下来”的口号。

    接受记者采访的多位业内人士均表达了同样的观点。大盘基金经理丘栋荣表示对后市依然看好，在他看来，经济层面低速增长预期已经形成，市场对经济数据变化不敏感，二季度经济数据有望触底回升；其次在政策方面，在持续恶化的经济基本面背景下，持续降息和降准的可能性依然较大，宽松货币仍将延续；同时企业盈利见底回升并有机会超预期，此外沪深300平均估值依然在历史均值下方。因此从总体上看，大盘蓝筹总体下行空间有限，上行空间更大，吸引力更强。不过他同时强调要注意结构性的风险。

    而对于高估值的创业板，融通基金转型三动力基金经理张延闽表示，未来只要流动性不枯竭，监管依然宽松，这种泡沫很难判断拐点。南都记者孙铭蔚