部分分级基金溢价率逾20% 看上去很美就是卖不出

　　部分分级基金整体溢价率逾20%

　　■新快报记者 强燕

　　前段时间市场大涨，分级基金B类份额备受追捧，大幅溢价，有不少分级基金整体溢价率超过20%，引发大量套利客涌入，套利难度明显增加，上周五、本周一入场的不少套利客昨天就感叹，“偷鸡不成蚀把米”，而一些套利成功的收益率较前期也大幅缩水。

　　 套利客蜂拥入市

　　在股市连续放量创新高期间，一些谨慎的投资者已经不敢追高买入股票，但分级基金整体溢价率不断走高，给他们带来了非常安全的赚钱标的，而且收益率非常可观。

　　本报实盘赛选手硅谷子可谓深谙分级基金的交易之道。每次市场活跃的时候，他几乎都有通过分级基金赚钱的经历。在这波反弹行情中，至昨日，短短几个交易日，收益率超过60%(具体见案例)。

　　而在一些专业论坛中，不少套利者晒出的收益也非常“诱人”，有些一周赚了18%，有些跑赢当周大盘(大盘涨近10%)。分级基金套利的赚钱效应甚至还吸引了不少“小白”投资者也来参与，在论坛上不乏求指教如何套利的提问。

　　在投资者的追捧下，近期分级基金的份额均呈净增长态势，多只日成交百万元左右的小基金的场内份额增加了1倍以上，个别甚至增加7倍左右，而一些明星基金的规模更是逼近百亿元。

　　 卖不出溢价成空

　　分级基金的A类份额和B类份额在市场表现上往往有一定的跷跷板效应，通常B类涨A类就会跌，但近几个交易日，一些小盘分级基金的A类、B类份额同时大涨，像诺德深证300指数分级基金、泰达宏利中证500指数分级基金、工银瑞信睿智中证500指数分级基金等都是如此。即使在周二大盘大跌逾5%的情况下，仍有多只A类、B类同涨的情况，结果相关基金的整体溢价快速攀升，个别分级基金的整体溢价率超过40%。

　　虽然从场内申购母基金到分拆套现要3到4个交易日，但如此高的溢价已足以覆盖等待期间的市场风险。不过，套利者相互踩踏的风险超出了预期。

　　本周一入场套利的吴小姐告诉记者，她申购了诺德深证300,按照网上资深套利者的指点进行了“盲拆”，昨日本可以“收割”溢价了，但没想到该基金的两类份额诺德300A(150092)、诺德300B(150093)双双一字跌停，根本卖不掉。

　　李先生也是周一入场，当天申购了信诚800医药分级基金，这只基金的溢价率没有诺德深证300那么高，不到20%。其中，800医药A(150148)本来已经折价很多，而且年度折算在即，但昨日仍下跌3.43%，800医药B(150149)开盘即封死跌停，至收盘，仍有1.23亿份压在跌停板上。由于周一买入价位高，按昨日收盘算，李先生已经开始亏损了，“真是偷鸡不成蚀把米”。

　　 ■投资提醒

　　 套利不能只看溢价率高低

　　业内人士提醒说，很多初次尝试套利的投资者可能只看溢价率，认为溢价率越高，收益空间越大，但在大家都这样做的时候，踩踏事件会频繁，一些前期高溢价的分级基金可能出现连续跌停情况，原来的溢价大大收窄甚至消失。

　　而一些热门主题分级基金，虽然一开始A、B份额对母基金是折价状态，但由于主题持续受到热捧，则分拆后先卖A份额持有B份额就是较好的办法，像硅谷子申购非银行B就是如此。

　　12月2日非银行B1.194元，非银行A0.863元，两者相加为2.057元，而当天两份鹏华非银合计为2.156元，A、B合计处于折价状态，不过，其间非银行B连续涨停，非银行A的跌幅有限，在分拆份额到账后先卖出全部A份额，在市场向好的情况下，硅谷子卖出部分B份额覆盖住成本，其余继续持有，逢高抛售，最后盈利可观。

　　因此，业内人士建议，如果市场向好，套利的确可行，但也需要把握好市场热点轮换。