分级基金多次上演“下折潮”盲目跟风不可取

    “每天但凡打开手机证券交易系统，窗口都会自动弹出关于分级基金交易风险的公告信息，提醒投资者保持谨慎、理性。但现在每每看到这个信息，心里就特不舒服，如果去年股灾期间我也能时时看到这样的提醒，说什么也能提起十二分的谨惕，早早就出手了，也不至于现在亏得这么惨！”股民吕先生一脸无奈地告诉记者。

    市场几经暴跌后，分级B基金再次被推上了“风口浪尖”。如今，大家对“下折”这个新名词已不再陌生，但不少人提到它依然会对其谈之色变，更有一些持有人在投资期间依旧倍感压力。那么，究竟什么是分级基金？我们在与它“打交道”时又该注意点什么？

    背负巨额亏损股民坦言“不敢再碰了！”

    “说实话，从去年六月初买了两只分级基金开始，直至现在我的整个投资历程只能用失败两个字形容。回想最初买基金时，充其量只知道是个杠杆基金，如果把握的好，收益可以放大。当时也是听朋友说，如果掌握好节奏，收益不错。起初我只是尝试着买了中小板B和创业板B，而且它们每每跌到五个点以下我就迫不及待地加仓，现在想想真是可怕，我那时候真的对它一无所知。”股民吴宇告诉记者，他持有的分级基金虽说在去年股灾后的几次反弹中都有机会在下折前出，可就是因为犹豫再三的心态，结果惨遭下折，两只分级基金的亏损已接近八成了。“现在我还时常在自选股中看分级基金的表现，可真心不敢再碰了！”吴宇如是说。

    广发证券兰州甘南路证券营业部理财顾问胡蓉晖表示，经过去年6月份的大跌，我们看到很多持有B级基金的投资者损失巨大，根本没有回旋的余地，天天B级基金封在跌停板一动不动，只能眼睁睁的看着自己的B级基金触发下折。这就是分级基金的杠杆在下跌中扮演着可怕的角色，当母基金下跌时，B级基金极速下跌，则杠杆也急速放大，B级基金的净值也损失惨重，反之上涨时，则杠杆越来越小，这就是为什么分级B下跌比上涨快的原因了。

    对于分级基金来说，不同的风险收益特征能够满足不同风险偏好的投资者，投资者可以根据自身的风险承受能力进行选择。一般来说，A类份额的约定年收益率一般与定存利率挂钩，如遇调息则收益在调息日随之调整，具有低风险的特征，适合希望通过运用避险机制享受稳定的收益，同时又希望获得一定超额收益、风险收益偏好较低的投资者。B类份额则定位于那些期望通过融资增加其投资本额，呈现出高风险、高收益的特征，适合投资理念成熟、风险承受能力较高的投资者。

    分级基金投资风险巨大走势复杂难判断

    令一些投资者谈之色变的分级基金到底是何种投资品种呢？世纪证券市场人士接受记者采访时表示，简单来说分级基金是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）。它的特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。一般分为A类和B类，通俗的解释就是A份额低风险，低收益；B份额高风险，高收益。今年以来，由于市场遭遇急速重挫，分级基金的B份额也跌幅较大。不过如果能够把握好分级基金的节奏，收益也是巨大的，例如2014年国庆之后的那一波券商行情，证券B在短短一个月之内就走出了一波翻番的行情。相反，如果不了解分级基金一味的持有，损失

    也可能是巨大的，2015年元旦过后的市场急速重挫中，同样的证券B跌幅接近60%。

    “对于投资者来说，其实除了知道什么是分级基金外，还要相当重视B级基金存在的不定期下折风险。当分级基金B类份额净值下跌到一定程度，会触发不定期下折。而向下折算的原因即当分级基金B份额净值下跌至某一个水平时，分级基金会触发下折，以保全A份额投资者收益的安全性。目前，多数B级基金的下折阈值设为净值0.25元，个别基金为B级基金净值0.45元，投资者一定要保持谨惕。”胡蓉晖接受记者采访时表示，B级基金其实是一种带有杠杆的投资工具，它不具有投资价值，它的走势受到多方面影响，例如其所投板块、领域以及大盘整体趋势等，同时也受到自身杠杆大小的影响及市场交易活跃度等多影响因素，因此投资者对于B级基金的走势不能简单地进行推断，它是证券投资基金中风险最大的一种。

    持有期内我们该如何应对各种情形？

    分级基金采用的是杠杆交易原理，当市场下跌的时候其杠杆也会放大风险。股市一旦遭遇大幅下挫时，具有杠杆属性的分级基金自然成了“重灾区”。去年六月开始，股市大幅调整，分级基金B份额连续暴跌，多只基金扎堆下折，持有人巨亏。

    持有高风险分级B基金的投资者应该注意点什么？我市多家券商分析人士认为，去年到今年的分级B多次“下折潮”也给盲目跟风的投资者上了一节“风险课”，如果误买濒临下折B份额，有投资者甚至一周之内亏损超90%，其根源就在于对分级基金的“无知”。对于已经触发下折的分级B，一定要卖出，即使当日有上涨也不能买，避免当基金出现下折时遭遇巨大的亏损。

    对投资者来说，若是遇到连续跌停的B级基金真的就只能等到触发下折吗？广发证券胡蓉晖表示，对于连续跌停面临下折B级基金，最优选择是排队挂跌停单卖掉，亏损仅限于10%；次之选择买入A级基金，以A+B合并为母基金赎回；再次之是如果合并成母基金来不及赎回则不要合并，以A+B形式参与下折，亏损程度小于合并为母基金参与下折。

    结合近期市场表示，大盘出现放量反弹，部分板块也出现反弹，有色、地产、金融相关的B级基金出现反弹走势，但目前A股盘面复杂多变的格局还将持续，稍有不慎就可能踏错节奏，对于手中持有B级基金的投资者还是建议控制风险为主。另外，需要强调的是，不是所有的投资者都可以投资分级基金，首先了解自己的风险偏好和风险承受能力，其次了解你要投资的分级基金的风险收益特征再去投资分级基金。

    □记者薛晓霞文/图

    一周陇股点评：

    上周，市场呈现先抑后扬走势，近六个交易日上证指数累计上涨2.07%，甘肃板块周上涨4.19%，略微跑赢大盘。

    从个股来看，甘肃板块中兰州黄河、银忆股份、恒康医疗、*ST皇台4只股票延续停牌，涨幅居前的个股有蓝科高新、上峰水泥、敦煌种业；读者传媒、华天科技、海默科技跌幅居前。从资金流向看，截至本周一，甘肃板块中蓝科高新、方大碳素、酒钢宏兴资金净流入居前；读者传媒、中核钛白、祁连山资金净流出居前。

    华龙证券总部投资顾问苏津瑶表示，消息面上，读者传媒周一晚间发布公告称，2015年度读者传媒及下属子公司获得中央及甘肃省文化产业各类补助1706.72万元。补助资金将用于公司及下属公司所承担的“读者数字内容与传播平台建设”、“网络有声阅读技术研究及平台开发”、“华夏文明之源历史文化丛书”等项目,其中所获资助金额最大的为“读者数字内容与传播平台建设”项目,获补助金额为600万元。同时值得注意的是，近5日内该股资金总体呈流出状态，低于行业平均水平，短期内投资者需要谨慎投资。

    总体来看，由于新入场资金短期获利抛压，而存量资金也在上方压力下逢高调仓，以至于当前大盘仍处于震荡格局。从盘中量能的再度萎缩来看，对股指继续反弹产生压制。预期在权重股护盘下，股指短期仍将以横盘震荡为主。操作上，不易追涨。

    □记者薛晓霞