保险股酝酿年报新行情

    保险股股价在新高回落近20%的跌幅之后，本周再度崛起。下周，保险股年报即将出炉，券商预测去年保险股净利增幅有望突破四成。卖方分析师表示，保险股政策利好今年不断释放。而且高投资收益将成为新常态，投资拉动保费今年有望延续。目前，国内保险股估值偏低，安全边际十足。

    保险股或再度“崛起”

    昨日，保险股在权重股走好的背景下，股价强势拉升。保险板块位居第二，涨幅达3.22%。新华保险微盘冲击涨停，涨幅达到9.31%，中国人寿涨幅4.45%，而中国平安和中国太保涨幅分别为3.9%和3.69%。

    保险新“国十条”颁布之后，保险在各经济板块中的地位直线上升。近期两会热议保险改革。保险股股价在蓝筹行情下，在1月中旬达到阶段性顶峰。在今年1月16日，中国平安股价最高达到81.4元，也创下自2008年以来的新高。随着新高之后，获利盘开始出逃，股价一路下跌至3月9日的低点66.32元，股价累计跌幅已经接近15.91%，换手率达到90.66%。中国人寿从42.23元最高价跌至35.14元；中国太保从最高股价37.88元跌至31.41元，新华保险则从最高价54.69元跌至46.99元。

    进入本周，保险股价再次从低位启动。在非银行板块中，中国平安是板块中成交量最大的标的。3月4日起的3个交易日内，中国平安连续登陆大宗交易市场，14笔交易合计成交43.38亿元，涉及7266.76万股。

    四家保险公司去年净利预增4成

    保险分析师称，保险股调整近20%的跌幅之后，两会关注不断，此后利好政策也不断出台，下周靓丽的年报开始公布，保险或许能走出一波年报行情。

    上海一位保险分析师对记者称，寿险保费近两年在投资稳定向上的带动下逐步走出周期底部。

    海通证券在去年行业年报前瞻中称，保险股投资和保费双丰收，静待税收优惠政策出炉。

    在投资方面，2014年投资收益率超过5.5%，四家保险公司净利润预计大幅增长40%左右，净资产较年初普遍增长25%～30%。并且国寿、平安、太保、新华的新业务价值预计分别增长8.1%、19.3%、15.5%和13.0%，为2011年以来最高。

    投资收益提升，利润大幅增长。综合考虑业务增长、投资收益提升和产险承保利润等因素影响，预计国寿、平安、太保和新华2014年净利润分别为322亿、388亿、105亿元和65亿元，同比增长30%、38%、13%和48%，EPS分别为1.14、4.24、1.16、和2.05元。

    保险股估值安全边际十足

    保险股政策利好今年不断释放。

    保险行业在两会中获得更高关注。财政部部长楼继伟表示，个人商业养老金将采取类似职业年金EET的政策，同时表示会采取先试点的方式落地。保监会主席项俊波称，未来3-5年，保险业改革红利还会进一步释放，而个人税收递延型养老保险有望年内落地。

    “寒冬已去，改革春风为保险业带来生机一片。急涨过后，股价存在短暂调整风险，仍未参与的投资者或可逢低介入。”华融证券赵莎莎分析表示。

    截至2014年12月31日，保险指数全年录得近43.49%的涨幅，超越沪深300指数17.68个百分点。目前股价已经完成估值修复，成功反转。

    对于新的一年保险股走势，赵莎莎认为：保险行业仍将受益于流动性宽松的预期。促进保险业发展的税收优惠政策即将落地，主要体现在健康险和养老险方面。偿二代试运行有望使保险公司资本使用率提升，风险控制力加强。产品费率市场化改革，把产品定价权交还保险公司，可促进行业优胜劣汰与服务创新。

    海通证券分析师丁文韬称，保险股是牛市后期品种，建议持股待涨。保险是唯一能加杠杆投资股票的标的，牛市中后期权益仓位提升后业绩弹性巨大，资产端负债端双双受益。在过去的牛市中，保险明显呈现出牛市中后期品种的特点。目前保险公司权益仓位较低，未来保险公司有望增加权益类资产配置提升业绩弹性和股价弹性。

    平安证券缴文超也预计2014年上市保险公司投资收益将继续维持较高水平，这为分红保险和万能险竞争力提升提供强有力支持，从而促使保费持续稳定增长。一季度开始，保险行业税收优惠政策预期加强，这对保险股价形成正面作用。

    “从投资端来看，资产结构调整延续，6%以上的投资收益率将成为新常态。”华泰证券分析师罗毅最新报告称，此外，从估值来看，新业务价值倍数10-15倍，对应香港友邦20-25倍，国内保险股安全边际十足。南都记者周亮