伞形信托为何物？ 你的银行理财就有

最近有个词火了，无论是证监会还是银行，对这个概念都相当敏感。为啥呢，证监会想控制，但银行其实还想继续做。

这就是伞形信托——一个让整个金融业是又爱又恨的产品，爱之是牛市之时，伞形信托能给各方带来不菲的收益；恨之是因为这东西风险的确不小。

别以为一看就不知所云的词就指定跟你半毛钱关系都没有，或许你投资的看似稳健的银行理财产品中，伞形信托就可能是其中的投向之一。

伞形信托是把什么伞？

度娘的解释是这样的：所谓伞形信托，是指由证券公司、信托公司、银行等金融机构共同合作，结合各自优势，为证券二级市场的投资者提供投、融资服务的结构化证券投资产品。

说人话！咳咳，就是用银行理财资金借道信托产品，通过配资、融资等方式，增加杠杆后投资于股市。

还是不懂！好吧，打个比方就知道了。投资股市需要资金，可本金就只有250万，不够花怎么办？通过伞形信托，250万元的本金被上3倍杠杆后，就可以筹得750万元，加上本金总共是1000万元。机构就可以拿着这些钱投向股市。

问题来了，钱从哪儿来？

自然是各色投资者，比如符合条件的个人投资者，比如银行。他们的投资相互独立，各自成立专项账户，就像雨伞每根伞骨一样，分别挂在同一信托产品这个“伞把”上面。伞形信托因此而得名。

银行在这里是干嘛的？

个人投资者本文暂且不谈，主要咱来说说银行究竟淌的是怎样一滩水。

要先说明的是，伞形信托有两种形式：

一个是优先级：

固定收益，虽然低但无论是赚是赔，这部分投资者的本息优先保障，也就是上述750万元的部分；

一个是劣后级：

如果赔钱就先赔这部分投资者的钱，但如果赚了钱，刨除优先级的收益外，统统全是他们，也就是说，风险大但可博得的收益也很大，就是上述250万元的部分。

银行作为风险管控最为严格的金融机构，自然选择优先级。

银行跟信托公司约定固定收益，约在7%-8%左右。如无意外，产品到期之后，银行就会自动得到这部分收益。如果有意外，银行的钱也相对可以保障。

实际上，伞形信托设有平仓线，一旦投资操作不当，或遇到行情不好赔了，可能就会面临强制平仓，以保障优先级投资者的本金及收益。而这部分损失则由劣后级投资者承担。

风险在哪里？

这么说来毫无风险啊！证监会为啥提示风险呢？

原因在于万一操作不当，平仓失败导致无法退出，即便是投资优先级的银行资金就将面临损失。这在股市剧烈动荡的时候，是很容易发生的现象。值得注意的是，经过一大轮上涨之后，A股市场最近出现了深度调整，尤其这周以来，股市行情已经让不少投资者捶胸顿足了。

银行的钱哪儿来？

自然是在银行购买理财产品的投资者——

说不定就来源于那些看上去最稳健的银行理财产品——伞形信托可能作为银行理财产品的投向之一，与百姓的资金构成直接关系。

稳健的银行理财产品，银行为何要投向这么高风险的资产？原因很简单，源于银行理财产品收益率的下降。

银行人士坦言，从去年开始的多次降息，让银行理财产品预期收益率一路向下；而股票涨势的一路攀升，也让不少投资者转战股市，银行理财客户流失现象严重，为了留住客户就势必要提高预期收益率。

既然股市向好，收益易得，那么让资金流转到股市晃一圈也未尝不可。伞形信托就由此做开。

要说明的是，银行理财产品并非全都不靠谱了，毕竟伞形信托仅仅是银行理财产品众多投向中的一种。

当然，如果银行大量依赖伞形信托，或者伞形信托在产品众多投向中占比较高，又遇上股市震动，就可能出现问题。这也是伞形信托的风险点所在。

据了解，目前大多数银行均已退出伞形信托，但仍有少数银行持续这项业务。同时，证监会的禁令已经让新伞难开，未来一段时间后伞形信托将就此告一段落。

不过，这也无法阻挡银行理财的资金继续流向证券市场的脚步：伞形失效，还有资产证券化、私募等渠道前仆后继。