交割周来临冲高回落概率较大

    晚报讯（记者袁文波）经过数周持续的整理行情后，上周A股重回升势，沪综指震荡上行再度逼近4000点整数关口，而深成指亦站上各条短期均线，创出本月以来新高。全周沪指上涨5.91%，深圳成指上涨5.43%，中小板、创业板则分别上涨5.09%和3.77%。分行业看，伴随指数的反弹两市各板块普遍走高，申万研究所指定发布的28个一级行业指数除银行外其余均呈上涨状态，同时两市成交量亦温和放大，市场情绪较此前相比明显改善。

    基本面上，7月份CPI、PPI、进出口贸易等宏观经济数据均不理想。同时，人民币的短期快速贬值不仅对全球金融市场产生连锁反应，也引发A股投资者对资金外流的担忧。从目前看，市场环境中性偏空，基本面暂时难以对市场形成有力支持。

    资金面看，上市公司再融资重启，资金面开始分流。同时，增量资金匮乏。据统计，此前一周银证转账资金净流出1207亿元，连续3周净流出，流出总量将近3500亿元。也就是说，目前行情反弹主要是存量资金的博弈。盘面来看，虽然此前沪深两市日交易量在1万亿元左右，但较之以前期2万亿元水平仍有明显萎缩，且没有明显放大，表明指数在4000点一线多头追涨意愿并不强烈。

    技术面上，上证综指周K线收出长阳线，大涨5.91%，成交金额较前一周放大四成多。周K线均线系统处于交汇状态，目前股指位于10周均线压力之下。日K线看，周五大盘收出十字星，站稳短、中期均线支撑，面临半年线4090点压力。均线系统转为交汇状态，短期均线上穿中期均线，短期仍有上升动力。但周四上涨缩量，周五放量滞涨，形态并不美观。考虑到4000点上方沉重的套牢筹码，如非放量上涨，目前尚缺乏有效突破及站稳的条件。

    华泰证券兰州酒泉路营业部分析师王鹏认为，目前大盘已经触及4000-4050点阻力区，但不论是经济增速放缓的基本面，还是受制于人民币贬值的谨慎情绪，以及持续流出的证券保证金，都表明大盘恐难以顺利越过该阻力区。同时，由于机构大多为低仓位运行，做空动能也极为有限，由此分析，短期看大盘重回箱体震荡格局的概率较大。考虑到股指期货1508合约的最后交割周，大盘恐难以摆脱“交割周魔咒”，沪指周初冲高4050点后回落的概率较大，建议投资者可在4000点上方顺势减仓，待股指回落后企稳再行波段操作。

    操作上，王鹏建议，目前位置股指下有支撑，上有阻力，震荡整理、大箱体运行格局仍将持续。投资者可考虑在震荡市中借助箱体高抛低吸，同时控制仓位，放弃杠杆，密切关注主题投资，快进快出。