袁雷鸣：互联网金融社会化大分工与合作

和讯网消息 近日，由《21世纪经济报道》主办的2014年资产管理年会在上海举行。招财宝CEO兼（阿里）小微金服金融事业部总经理袁雷鸣在发言中表示，互联网能从负债端的成本，交易成本，信用风险成本三方面降低成本去提升效率。

　　以下为发言实录：

　　非常高兴和大家进行一些探讨！

　　互联网被喻为人类最伟大的发明之一，大家都知道起源于 美国 。今天互联网发展到现在一个状态，互联网不属于任何一个国家，也不属于任何一家公司，更不属于任何一个个人，是一种新的生产工具。

　　大家都知道生产工具的改变会带来生产方式的变革。正如我们以前很多年前提到一个概念三网融合，电信网、广电网、互联网。最早我记得，十年前，甚至更早一点的时间，有一些民营的小公司或者一些个人在经营IP电话业务，当时被认为是非法经营的。到今天，传统的电信网络已经不存在了，都是基于IP电话。同样，原来专门用于打电话的终端，传统的电话机现在也不存在了，现在每个人的智能手机上面用于打电话的功能占了很小一部分，以生产传统电话为主的诺基亚已经被收购了。现在不管是三星还是苹果，生产的所谓的手机，其实是多合一的多媒体的信息化的终端，取代了传统的很多的，电话也好、PDA也好，各种商务助理也好，取代了很多东西。包括现在 广电网络 ( 600831 , 股吧 )也逐步的被，人们越来越熟悉和适应，通过IPTV做 视频 的点播。

　　我们看得很清楚，通用的网络对专用网络的替代。这个过程中带来成本大幅的降低，效率大幅的提升，但客户需求并没有改变。就是说互联网的出现没有消灭需求，是以一个更好的方式，成本更低、效益更高的方式满足需求。在这个过程中，我们以前用传统的生产方式做的一些成功的企业，转型过程中，一些比较成功，一些可能还是，过去的成功成为转型时代的包袱。

　　在经济领域有一个典型的现象叫做路径依赖。我们知道计算机键盘发明出来的时候，当时是解决因为机械键盘卡字，所以设计成很难打得太快的一个非常不合理的布局解决机械卡字的问题。但后来所有人适应了这种布局，一直到今天，当机械卡键不成为问题的时候，还是一直维系原有的布局。

　　包括支付宝经营过程当中我们发现一个有意思的现象，今天3G和4G智能手机发展起来以后，移动支付渗透率最高的不是一二线城市，是三四线城市和农村地区，那些地方以前我们称之为是数字鸿沟，阻碍了很多人去尝试电子商务、尝试电子支付。这些地方的人可能一辈子都没有触摸过PC、互联网，更没有宽带铺设到他们那边，没有从拨号上网到宽带、光纤上网，而是一步跨越到3G、4G时代进行上网。一二线城市很多消费者已经熟悉、适应通过PC互联网进行交易，已经形成了比较强的路径依赖，要改变这个习惯，可能需要的时间会比三四线城市和农村地区更长。所以不光是一个企业、一个个人，也存在路径依赖的特点，路径依赖，大到一个国家，也带来所谓的后发优势。

　　很多人觉得很奇怪，为什么中国电子商务发展这么快？电子商务诞生于美国。今天中国的电子商务所占社会商品零售总额超过了美国，超过10%。阿里巴巴一家，淘宝 天猫 在线商品零售总额已经超过易贝加亚马逊的总额。同样 互联网金融 ，刚才张行长也介绍了，在全球都是领先的，为什么有这样的情况，一个后发优势。

　　我们传统的商品流通，中国的商品流通效率相对比较低，各个环节成本比较高。在电子商务带来巨大的优势冲击下，反而更快的替代原有的模式。在发达国家，不管是商品流通领域还是金融服务也好，相对比较成熟，传统的模式整个效率和成本都有一个比较好的表现，反而通过互联网这个新的生产方式替代的时候，会相对比较难，优势并不是那么的明显。所以在这种情况下，就有可能出现一个相对比较落后的国家，在新的生产工具、生产方式出现的时候，反而能够更好的把握这个机遇，取得后发先知的优势。

　　所以我们也看到金融这个行业，也很有意思，出现这样历史的否定之否定的滚动式的发展。比如说银行业出来存贷来解决，通过存贷这个方式来解决社会融资的问题。其实在工业化时代，这个信息相对来说，流通效率比较低，整个交易达成的成本比较高，所以要类似于一个做市商的制度，一手买进资金，一手卖出资金。这个过程中，显而易见的，在传统的工业化时代，是能够起到促进交易，促进这个资金融通的过程。到了信息化时代，尤其是互联网技术的时代，信息不对称的情况能够大幅减少，交易以非常低的成本迅速的撮合，这个时候直接融资的优势就会显而易见，体现出来个

　　就像商品流通一样，不可避免的导致资金使用的效率相对比较低，成本比较高。好比我们存贷比，25%，至少你不能全部贷出去，资金使用效率和成本可能在新的互联网时代都会得到一些改变。所以这是为什么我们一直讲互联网时代可能出现金融脱媒这么一个趋势。金融脱媒，最先的趋势，从资金的脱媒开始出发。

　　在新的互联网思维下面，可能就会改变传统的经营模式，我们所谓的B2C模式，先设计出一个金融产品，然后销售。什么时候销售完？销售出多少？你并不是非常确定。互联网的时代，先根据客户的需求，通过数据分析，明确的判断客户需要什么样的产品，有什么需求，然后再组织生产、满足这样的需求。目前在传统的领域里面已经出现过一些成功的案例，比如说小米手机的崛起。我们知道小米手机刚开始起来的时候是典型的以销定产，拿到充分足够多的订单，把要生产什么样的机器、生产什么样款式的，非常详细的展示给消费者，然后对这个手机感兴趣的消费者会下单购买。拿到这些订单后去生产，使得整个产业链的效率得到极大的提升，成本大幅降低，达到整个手机性价比的最优化，小米的份额迅速的提升。在金融领域里面会不会也出现类似的案例？我们认为非常有可能的。

　　所以在金融领域，银行不但扮演了资金的中介，而且扮演了信息的中介。我们看到现在讲中小企业融资比较困难，融资成本贵，贵在什么地方？很少有一些分析拆开来看，但实际上一个贷款成本，至少有三个方面构成：一个是负债端的成本；第二个是放贷所达成的需要进行交易的交易成本；第三个是信用风险的成本。

　　互联网在哪些方面能够降低这些成本？去提升效率？我认为在所有方面都可以。在这三个方面都可以起到比较大的一个作用。

　　第一个从负债端的成本，目前在存款利率管制的情况下，这个可能意义不是特别大，这个只有等到利率市场化放开之后，互联网对这一块的价值可能才会得到体现，目前大家也知道，一些股份制银行，或者是区域性银行，也通过货币基金，通过互联网的产品，大部分募集来的资金，拆借给这些银行，在这个负债端成本上面，至少比他们自己去获得存款成本要更低，所以才会去拆。假设以后整个市场都实现了存款利率市场化，我相信通过互联网在负债端得到成本的降低，我觉得也是一个可以预见的将来。

　　第二个交易成本。刚才我们讲了，如果从现在的模式改成直接融资的模式，中间库存管理、流动性的准备，都可以得到大幅的降低，这一块显而易见，也是互联网以碎片化的资金去满足碎片化的需求，这种模式，比起传统模式先把碎片化这些资金筹集起来变成一个资金池，然后分拆出去，定向投资一些企业，这个去中心化，直接融资的模式，显然整个效率、成本也会高于间接融资的模式。

　　第三个信用风险的成本。在信用风险的成本上，随着大数据时代对客户了解更多，在风险，整个社会信用风险的水平上面可能不会下降太多。但是对于风险精准定价的能力，互联网的技术能够帮助传统的金融机构做很多工作。现在我们客观上面很多金融机构的定价，模式是相对比较粗放的。根据一类客户群体，一大类特征做定价。最后造成的结果实际上让好的企业、好人，去补贴坏人，承担更高的利率成本，承担更高的风险成本。如果我们能够对每个个体的信用状况、资产状况做更细致的了解，通过数据做更细致的分析，我们就有可能针对个体的差异化定价，针对每个个体实现差异化定价，使得信用好的人，信用风险相对比较低的人能够得到更加价廉质优的服务。

　　所以在互联网时代，我们如果通过，互联网金融刚刚很多专家分析了，是一个基础，大云平移，大数据、云计算、交易平台和移动支付。在数据这个方面，现在中国还是处于相对比较原始的时期，每个金融机构自己采集数据，线下作大量访谈，或者人工的调研，获取一些基础数据，然后对此分析加工处理，然后给自己用。每个机构这个数据，整个环节是跟其他机构完全隔离的，互相之间存在严重的信息不对称。最近几年， 央行 在主导建立人民银行征信中心，这个局面有一些改变，但是并没有出现形成一个行业性的市场化的手段，有大量的专门从事数据采集、数据挖掘、数据分析的这样一些机构出现，有可能过一些年，大量的社会的市场化的征信机构出现之后，或许在这方面能够得到帮助。现在我们前一段时间报出青岛港舱单质押，这是典型的一个信用风险。

　　在数据共享上面，主要存在两个特别大的障碍：一个就是说数据涉及到消费者的隐私和企业的商业秘密。没有任何一个消费者愿意把自己消费的细节都让其他跟他无关的机构知道。也没有任何一个企业愿意把每天经营状况透露给他跟他无关的机构。所以这是隐私和保护秘密保护的问题，如果倒卖数据，不仅仅是商业道德的问题，涉及到违法的问题。

　　第二个是数据交易，卖数据，数据交换，损害数据的价值。因为数据几乎零成本无限制复制的，一旦把这个数据提供给其他机构，提供给其他人，有可能全世界到处都有这个数据。作为有一些机构，对于某些数据具有独占性的地位，如果通过这种方式，粗放式的方式利用这样的数据，就会失去对这个数据的独占性的价值。目前这两个主要的障碍，导致今天中国很多机构手里面掌握了大量的数据，但都是最多给自己用，没有给社会其他机构使用。

　　我们想倡导说，能够搭建一个大数据的平台，这样的平台是以数据使用而不是占有为目的的。客观上面，金融机构并不需要每个客户、每个个人的原始数据。但是关心的是什么？通过一些数据的模型，针对你的那些基础的消费数据，生产经营的数据，评估出你这个人可以获得多少授信额度，违约概率是多少，应该给你定一个怎样的风险定价。通过这些方式，计算出来一些结果这是需要的。在这样的基础上面大家有共同的语言。所以我们希望搭建这么一个大数据的平台，每个希望利用这些数据的公司或者具备相应数据挖掘分析能力的公司，把数据模型部署到这个平台上面，通过数据模型调取想服务用户的原始的数据，然后进行分析、加工、处理，对输出的结果加以利用，同时确保输出结果是不可逆的，不可以推导出原始数据。只有建立这样一个平台，全社会所有的机构才愿意参与，把自己的数据提供出来，供其他机构去使用。所以这是一个大数据平台这么一个基础设施，我们认为接下来互联网金融需要发展壮大所必须的一个基础设施。

　　第二个是云计算。互联网金融，刚才跟 浦发银行 ( 600000 , 股吧 )的行长说的一样，互联网金融是不依托任何物理网点的。传统金融机构根据物理网点，经营业务。这两者的特性相差非常大。

　　因为按照物理网点去拓展业务，你能够预判出你需要的这个计算量是多少。一个柜台或者一台自助终端，不可能几个人同时办理业务。一个网点多少柜台，有多少ATM机、POS机就可以知道，你最大的业务峰值会是多少，这样可以提前很长时间去规划、安排你的一些计算资源。所以传统的金融、IT架构，按照目前这个模式运行下去，并没有大的问题，但是到互联网这个时代，就完全不一样了。因为即便是淘宝自己也不知道双十一当天第一分钟有多少客户来购买它的东西。

　　如果用传统的经营思路做互联网金融，只能像，比如说 铁道部 12306网站，买票也要排队，排上半个小时，半个小时的时候，不好意思，票卖完了。这样显然是用传统经营思路提供互联网金融的服务，是没有办法满足客户需求的。只有通过云计算、弹性计算的能力，在业务峰值的时候大规模、迅速的增加你的计算能力。在业务量下降的时候，把这些计算能力再释放出去，提供给有需要的这些企业或者客户去使用，只有这样，你的整个成本才能满足互联网金融经营的需要。否则的话，你为了可能某一个时点的业务量。

　　举例，去年双十一小米手机在天猫上面做了促销活动，大概几分钟时间卖了十几万的手机。如果自己采购机器设备，采购服务器去支持那么一次营销活动需要花三千万人民币。但是采购云计算这样一个服务去支持那一次营销服务花了三百元人民币，道理很简单，就用了那么几分钟。所以现在客观的情况，很多机构为了要喝水，不得不打一口井。然后口渴的时候时间非常有限，付出的是打这口井的代价。

　　所以计算资源跟全世界共享，怎么使用一个弹性的通用计算能力支撑自己的业务，这也是互联网金融发展的基础。

　　第三个是交易平台。因为我们认为有一个统一的，或者是大规模支撑的交易平台，可以大幅降低交易成本。因为大家都知道市场的价格发现，有赖于交易双方共同达成。如果一个市场买方特别多，卖方特别少，显然单边市场这个价格信号会失真。如果交易分割在很多碎片化平台上面完成，分割在很多碎片化的平台上面完成，这个交易成本会非常之高，要达成社会市场的价格，会非常困难。所以很多价格信号会失真，然后很多交易成本，客户在不同交易的平台上面进行切换的时候，这个迁移成本也会大幅提升。通过互联网我们认为完全有可能构建这么一个平台。

　　淘宝、天猫作为商品零售的交易平台，客观上面起到了这么一个作用。因为有很多自己的品牌网站或者一些零售网站建立自己官方的网站去做商品的零售。但是最后发现，如果同样在外面打广告吸引流量，一个引导到自己天猫官方旗舰店，一个引导到自己官方网站旗舰店，最后流量转化率相差三倍左右。所以有一些电商的负责人就提出所谓的叫做全网营销、淘宝成交。为什么呢？这是统一的交易市场构建的价值。因为客户到统一交易市场，整个购物体验是统一的，为了交易、为了达成交易，所有的操作成本都已经最低化。

　　所以我认为互联网金融很多交易，将来也会出现这样的趋势，慢慢统一到一个交易平台或者少量几个交易平台，而不会碎片化的分散到很多小的网站去完成。

　　最后是移动支付。大概3G的兴起，最近三年。今年刚刚开始4G。在此之前，我们使用的支付方式、电子支付方式、网上支付方式是传统的网银。传统的网银大家知道基于Win操作系统，IE浏览器，PC机，插一个U盾才可以。移动互联网出现以后，已经没有办法适应移动互联网的需要。大家都知道，支付是所有交易和金融的血脉。如果只有移动互联网才是真正意义上面的互联网，因为无处不在，永远在线，才是真正意义上面的互联网，能够连接一切。

　　移动支付的技术可以被大家公认为是互联网金融的一个基础设施，在这个基础上面我们最近三年做了很多工作，通过跨终端、浏览器等支付方式，完成手机终端上面的支付。目前整个支付宝有大概90%的交易笔数通过快捷支付完成的。有接近一半以上的交易是通过移动终端完成的，这都是咱们这些快捷支付这种方式，移动支付的方式带来的价值。

　　所以我们也希望在互联网金融这个领域里面，我们希望成为一个卖水的，而不是自己挖金矿的。好比阿里巴巴电子商务集团，很快要在美国上市了，大家认为阿里巴巴电子商务集团是电子商务公司，但是事实上并不是，是支持企业去做电子商务的这么一家公司。我们在去年成立了一个菜鸟网络，大家说阿里巴巴进军物流了，很多物流企业也很紧张。但客观上面，菜鸟物流也不是做物流的，现在不会，将来也不会派送任何一件快递，是希望帮助物流公司实现集约化经营，降低物流陪送成本，提升物流陪送效率。今天小微金融服务集团，我们也是一脉相承，跟阿里系的其他两个板块一样，我们也是希望能够通过互联网的技术、互联网这些运营的方式，能够帮助传统的金融机构在互联网时代转型升级，能够降低经营成本、提升经营效率，大家共同更好的一起发展。谢谢大家！