世联行2015年新房代理卖到4300亿 其毛利率最高的是金融业务

　　人民网3月1日电 （余燕明）国内房地产服务机构世联行（股份代码：002285）刊发了2015年度报告。这家公司在2015年包括代理销售额、营业收入、净利润和经营活动现金流等多项财务指标均实现了不同幅度增长。另外世联行的资产服务业务、金融服务业务和互联网+等公司新布局业务板块也实现了较快增长。

　　2015年世联行实现代理销售额4309亿元，同比增长了三分之一，6年的复合增长率也超过了3成，占有约5%的新房销售市场份额。

　　营业收入方面去年世联行全年实现营收47.1亿元，同比实现了42%的增长，归属公司股东的净利润接近5.1亿元，增幅超过29%。

　　世联行2015年经营活动产生的现金流量净额增长明显，由2014年净流出9.2亿元转为去年净流入4.5亿元，实现了近1.5倍的现金流量净额增加。

　　到去年底，世联行持有的货币资金达到了29.26亿元，较期初的7.9亿元增加了2.7倍。世联行经营活动现金流的高幅增长，得益于公司去年通过资产证券化、P2P、信托计划等方式盘活信贷资产，加上本期贷款业务发放和回收，公司产生的现金净流出较上年同期减少了近8亿元，与此同时，世联行2014年下半年开展的互联网+业务为公司带来了不错的现金流，该项业务收入回款较上年同期增加了6.4亿元。

　　或许是世联行当日刊发较为靓丽财务报告所致，当天早盘开盘后不久盘中涨停。

　　另外，世联行在2015年继续宣布派息，其利润分配方案是每10股派0.4元人民币现金红利（含税），现金红利合计5783万元。同时向全体股东按每10股送1.6股红股，以资本公积向全体股东每10股转增2.4股。

　　世联行主营业务收入按照业务板块划分，公司房地产交易服务实现营收27.5亿元，营收占比为58.5%，同比增长率为26%；资产管理服务实现营收8亿元，占比17%，同比微幅增长4%。

　　世联行去年业务板块中表现抢眼的是金融服务和互联网+业务。

　　2015年世联行金融服务业务实现营收4.2亿元，营收占比近9%，同比增长56.5%；而互联网+业务营收达到了7.3亿元，营收占比约为15.5%，较上年同期增长了9.65倍。

　　世联行的金融服务业务收入主要来源于家圆云贷产品的收入。2015年，世联行家圆云贷产品放贷超过3.2万笔，放贷金额接近30亿元，同比增长了52%。同时家圆云贷产品给公司带来收入超过4亿元，同比增长了近1倍。

　　世联行的家圆云贷产品归于公司的小额贷款业务，在2015年，世联小贷实现营业收入约3.7亿元，净利润7511万元，占世联行当期净利润占比约为14%。

　　值得提及的一个细节是，世联行在2013年下半年开始暂停了担保、按揭、赎楼等服务，至今该公司只有少量相关存量业务继续带来收入。而这些金融业务正是目前多数房地产中介公司强势介入的领域。

　　世联行家园云贷产品主要解决客户在购房过程中快速补充家庭现金流短缺问题，针对刚需客户、短期周转资金客户、长期借款客户等提供家庭消费信用贷款产品，贷款期限最短3个月起贷，最长3年长期贷款，额度分为50万元以内和50万元-150万元之间两种信贷产品。

　　家圆云贷产品的资金一部分也通过世联行的网上金融平台——世联集金来对接。在世联集金针对家圆云贷产品发标的理财产品中，锁定期限1个月的“家圆计划”预期年化收益率达到了7%，锁定期半年的预期年化收益率为9%，锁定期1年的理财产品预期年化收益为9.5%。

　　不过，世联集金这些针对家圆云贷发标的理财产品“家圆计划”在锁定期内也可以通过债券转让实现退出。

　　到今年2月下旬，世联行旗下的世联集金累计成交金额已经达到了10亿元的规模，其中家圆计划理财产品成交金额就超过了9亿元。世联集金理财产品在去年一季度刚刚上线。

　　另外，世联行的金融服务业务也是公司毛利率最高的业务板块，去年金融服务业务的毛利率达到了62.6%，同期营收占比最高的代理销售业务毛利率只有36%，发展迅速的互联网+业务的毛利率则只有16.8%。

　　世联行金融服务业务即使保持了62.6%的毛利率水平，相比2014年金融业务超过76%的毛利率有所下调。这是因为去年世联行继续加大了金融业务的拓展力度、风控力度以及新产品的调研和设计投入，同时融资规模放大增加了金融业务的资金成本。

　　根据世联行2015年度财务报告，公司计入流动资产的贷款项目余额为20.7亿元，相比期初继续增加了四分之一以上。在世联行2015年超过20亿元的贷款余额中，该年度因无法收回核销的贷款（贷款核销是指以利润抵扣无法收贷款损失）金额达到了6683万元，其中“商工贷”（企业信用贷款）核销金额4386万元，家圆云贷核销金额2300万元。

　　另外，在金融业务拓展方面，世联行除了针对企业和新房购房者发放信用贷款外，目前还在与资管公司成立资管计划以获取金融业务收益。

　　“公司小额、分散、快速和专业的家圆云贷业务风险可控，是居民在按揭贷款之外重要的购房资金来源补充。”中信证券在针对世联行的研究报告指出，“考虑到居民加杠杆趋势明确，预计2016年公司金融服务板块收入和业绩仍将高速增长。”

　　在世联行四大主营业务板块中，互联网+业务的增幅最为显著，该年度其增幅达到了9.65倍，营业收入至7.28亿元。

　　世联行所谓的互联网+业务主要是通过建立综合平台，整合营销渠道，收取团购服务费获取团购优惠等方式，向开发商、渠道、购房者提供服务。

　　尽管世联行互联网+业务快速增长，但是中信证券在研究报告中指出，该项业务成本明显上升是公司利润增速慢于营业收入增速的主要原因。

　　世联行的金融服务业务从2014年下半年开始运营期内互联网+业务成本较上年同期增加了5.46亿元，占营业成本增长总额的55.2%，主要是支付给第三方费用。