不得不知道的新三板

    7月2日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司监事长邓映翎表示，年底将推出新三板转板试点，主要是打通与创业板的转板通道，其中一个重要参考指标为流动性。此外，针对当前挂牌企业审核流程较长、新三板市场流动性不强等问题，全国股转公司正在酝酿解决措施，拟在转变审核理念、大力发展机构投资者、增加股权流动性等方面进行制度更新。新三板小额、快速的融资通道和预期内的转板机制，给一些急需融资发展但苦于IPO排队队列过长的企业带来了新的希望。新三板的推出，把整个资本市场各个环节打通了，直接投资、公司IPO，上市公司并购，通过新三板打通了所有环节。这种制度上的创新从短期来看没有直接的影响，长期来看一定会发挥巨大的影响。本期，来自华龙证券股份有限公司的新三板市场专家张旭斌及其团队为创业者解析我国新三板运行的主要制度，包括新三板信息披露制度、交易制度和监管制度。

    真实信息决定市场有效程度

    在华龙证券专家团队看来，新三板是一个信息市场，信息在新三板运作中处于关键地位。

    2013年2月8日，《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则（试行）》发布实施。该规则为挂牌公司的信息披露工作做出了详尽的规定。按照《细则》，挂牌公司信息披露的种类包括挂牌前的信息披露及挂牌后持续信息披露，其中挂牌后持续信息披露包括定期报告和临时报告。挂牌公司应当及时、公平的披露所有对公司股票及其他证券品种转让价格可能产生影响的信息，并保证信息披露内容真实、准确、完整、及时，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。挂牌公司应当制定信息披露事务管理制度，并向股转系统公司报备。公司应当将董事会秘书指定为公司信息披露负责人。挂牌公司披露重大信息之前，应由主办券商审查。在其他媒体披露信息的时间不得早于指定披露平台的披露时间。

    股票转让不设涨跌幅限制

    华龙证券专家团队表示，新三板投资者资格，可分为机构投资者和自然人投资者两大类。可申请参与挂牌公司股票公开转让的机构投资者有注册资本500万元人民币以上的法人机构、实缴出资总额500万元人民币以上的合伙企业，集合信托计划、证券投资基金、银行理财产品、证券公司资产管理计划及金融机构或者相关监管部门认可的金融产品或资产，可申请参与挂牌公司股票的公开转让。

    股票转让时间为每周一至周五上午9∶15—11∶30，下午13∶00—15∶00。股票转让不设涨跌幅限制。买卖挂牌公司股票，申报数量应为1000股或其整倍数，余额不足1000股的部分，应当一次性申报卖出。股票转让计价单位为“每股价格”，申报价格最小变动单位为0.01元人民币。

    监管首要是保护投资者利益

    华龙证券专家团队表示，我国政府对新三板的监管内容主要有四个方面（1）对新三板设立的监管。由国务院批准设立。（2）对新三板规则的干预。（3）对新三板的调查和处罚。（4）对新三板各参与者包括挂牌公司、证券公司和交易过程保留直接监管权。全国中小企业股份转让系统对挂牌公司监管的依据则是挂牌公司与其签订的挂牌协议，双方的权利义务建立在彼此的协议之上。挂牌公司一旦签订协议，就表明其接受了挂牌规则，股转系统也可依据挂牌规则对其进行监管，要求挂牌公司履行公司治理和信息披露等义务，对违反挂牌规则的行为亦可采取相应的处罚措施。

    新三板监管的首要目标是保护投资者利益。另一个监管目标是确保资源的最优配置。兰州晚报记者袁文波实习生冯海月