过年持币还是持股？

制图韩征

    春节长假前一周15年里，沪指13次上涨

    据上证报资讯统计，从去年6月至今年1月，监管层共集中发行过8批新股，在打新资金解冻的一周内，有7次出现上证指数上涨。2015年2月10日有17只新股完成发行，预计仅网上申购部分就冻结资金近万亿，为本轮新股冻资最高峰，这些资金将于13日解冻。另外过去的15年里，春节长假前一周，有13次出现上证指数上涨。或预示今年春节前持股胜算大于持币。在即将过去的马年，A股上证指数已从2033.08点涨至目前的3141.59点，全年涨幅已超过54%，堪称A股近年来少见的牛市年。近期沪市单日成交从未低过2000亿元，显示市场并不缺乏人气。尤其创业板指数突破1800点，更凸显了市场局部的疯狂做多热情。

    然而，此前A股在央行降准的利好刺激下高开低走，这对于市场的做多热情无疑是一大打击，再加上本周内24只新股密集发行可能冻结逾2万亿元资金。与此同时，国家统计局2月10日公布：1月份CPI同比上涨0.8%，比去年12月大幅回落0.7个百分点，成为自2009年9月以来最低值，也是自2009年12月以来首次跌入1%以下。PPI同比为-4.3%，跌幅比前一个月扩大1个百分点，目前已经连续35个月负增长，创自2009年11月以来的最大跌幅。表示经济面临通缩风险，未来对于资金面的宽松政策预期加强。目前市场已持续一段时间的震荡整理走势，短期内恐难有大的改观。节前交易日屈指可数，鉴于市场近期调整氛围浓厚的走势，持股还是持币过年，成为很多投资者纠结的问题。

    牛市基调不变暂时回避估值修复到位的蓝筹股

    华龙证券高级投资顾问罗洁及其团队提示投资者未来需要关注政策利好或利空的预期。当前市场很可能已从去年底以来的增量资金汹涌入场的“风”行情，转为阶段性存量资金博弈行情。加之春节因素，可能是市场风格转化的预演行情。总体市场牛市基调不变，建议仓位保持半仓以下，暂时回避估值修复基本到位的一线蓝筹，同时观察二八转换是否成功。若出现趋势，再积极布局有真正业绩成长的成长股。

    罗洁认为，市场接下来一段时间的主题为去杠杆。回顾历年春节，市场并无太大的风波，因此带着杠杆过节是高成本的做法。所以，对于春节前杠杆率比较高的人，面临的首要问题不是持币或持股，而是杠杆多高的问题。建议投资者不要带着杠杆过年。春节期间到全国“两会”召开之前这段时间，大盘会震荡徘徊，如果降息降准不奏效，还要继续实施较为宽松的货币政策，说明实体经济状况令人担忧。因此既然市场早就预测到今年还要降准降息数次，那么后市操作难度加大，在趋势不明朗的情况下维持较低仓位过春节是上策。