中国经济转型密码 A股上市公司都靠什么来赚钱？

2800余家上市公司交报表的日子即将结束。还有最后一周，A股上市公司2015年报、2016年季报将全部披露完毕。还有一批公司，已抢着将2016年半年报预先披露……

在中国经济转型之年，羞涩的财务报表传递着上市公司怎样的信息？在万众创新、全民创业的互联网时代，创新能否在上市公司业绩中体现？已经披露年报的八成多上市公司，或许能够成为中国经济的一个缩影，尽管亮点不多，但我们仍在期待。

做实业不如买房赚钱

几天前，深圳的朋友来京小聚。话题自然离不开今年飙涨的深圳房价。当朋友调侃网络上红极一时的“卖房创业”的段子时，却深深地发出感慨：“我的公司每年辛苦打拼下来，净利润不过几十万元。但这几年，我最赚钱的一笔投资，就是三年前在南山区买了房！”

“做实业很辛苦，买房赚钱太容易！”朋友不经意间道出了中国经济最现实的问题。

2015年，已公布年报的2615家上市公司创造了超过2.2万亿元的净利润，但其中的一半却仅仅来自于16家上市银行。再加上煤炭、石油等这些行业巨头的业绩，漂亮的报表更多的是靠这些巨无霸们来装点。

上千家企业辛苦一年利润没能过亿，也有几百家上市公司一年赚来的钱还不够买一套1500万元的准豪宅。是房价太离谱还是企业赚钱太难？作为中国经济中最优秀的代表，上市公司靠什么来赚钱？这是一个严肃的话题。

房产和金融投资看似容易，但当多数企业的财富主要来自金融和房地产领域的自我循环，而不是技术和实业，这样堆积起来的经济未免过于空心化和虚拟化。

美国经济学家菲尔普斯就认为，房地产投资过度一定会抑制创新，因为“房地产吸纳了本可以投资在生产力提升、创新、医药技术、软件或可替代能源领域的资金，而这些领域，能够在未来真正推动经济增长。”

制造业需要创新点亮市场

中国也是一样。纵观历史，但凡经济强国，必有强大的制造业做雄厚的产业基础。但在2015年年报中，制造业上市公司的业绩却少有亮点，中规中矩的制造业需要创新来点亮市场。

比如，业绩增长明显的新兴行业：光伏发电、新能源汽车……在特斯拉的感召下，更多的上市公司急于跟风把自己包装成新能源，却少有公司踏踏实实研究，怎样占领新能源市场迎来最牛业绩。

还有逐渐流行的虚拟现实，动作快的公司早已忘记自己的主业是什么，迅速并购。从年报、季报和业绩快报来看，这些公司仅靠并购便迅速地实现了业绩爆发式增长。于是，更多的公司开始跟风投资，有研究员预测，VR将成为继互联网金融之后，上市公司钟爱的又一个新兴领域。

千万年薪第一次减少了

倒是去年以来，在A股市场风光无限的各类互联网+们，年报过后，我们发现，最赚钱榜单中依然难现这些最先拥抱互联网的小企业的身影。而中国石油、中国石化、中国神华这些行业巨无霸们，也停止了业绩增长的势头。

那些常年领巨额补贴的央企高管们，如果其管理的企业业绩平平、甚至亏损，薪酬下降是不是本就合理？在央企高管限薪令元年，上市公司业绩道出了真谛，降！那是必须的。

于是，银行高管和央企负责人们的薪酬最大降幅达到了50%。A股市场中的千万年薪第一次少了！那些常年拿高薪的高管们，低调地把自己的薪酬调至千万元以下。但其中也有一点小秘密：998万与1000万，投资者们应该能看出这其中的奥秘。

“中国经济的代表”需要更出色

赚来的钱用来干啥？土豪的公司选择全部回馈股东。2015年，至少超过44家公司将一年赚来的利润全部用来分红。相比于常年不分红的铁公鸡，爱分红的公司自然值得表扬。这些公司多数来自传统企业，中字头的央企、国企起到了很好的带头作用。

而以创业板和中小板为代表的一批中小创公司，他们业绩增长快、股本小，迅速地成为高送转的领军者。

年报仅仅是中国经济中一个个现实的小故事。在全球陷入低迷的今天，踏实做事、稳健敬业的企业，在报表上似乎并无更多亮点。多数上市公司，更愿意用资本讲一个个“暴富”的故事。但中国经济却需要实业兴国、勤劳致富这一基本价值观。作为中国经济中最出色的代表，上市公司们距离目标尚远，还需继续努力。