QE退出，美元强势回归新兴经济体货币持续承压

原油价格自7月初以来持续下跌

    新兴经济体普现货币贬值

    彭博金提供的最新数据显示，截至10月30日，11个主要新兴经济体大宗商品生产国的货币汇率指数在7月初到10月29日期间下降了6.2%，同时22种商品原料的彭博商品指数也下滑了12%。而在同样时间内，10个主要发达经济体的货币指数上涨了2.3%。

    “大宗商品价格直接影响了新兴经济体的财政收入，进而影响了这些国家的货币指数。”商务部国际市场研究部副主任白明告诉记者，如巴西、俄罗斯等国的财政收入都严重依赖农产品、铁矿石、石油等大宗商品出口。另一方面，新兴经济体汇率指数走低，美元汇率指数走强，也打压了以美元定价的大宗商品价格。“这是一种‘鸡生蛋，蛋生鸡’的关系。”白明说。在美元指数连续数月走强的背景下，近期美联储正式宣布退出先后三轮的量化宽松。多位受访专业人士认为，未来热钱或将持续流入美国。这种预期下，国际资金抛售欧元或新兴市场货币的情况将不断加剧，这将是明年对新兴市场货币汇率最大的压力所在，明年新兴市场汇率将持续承压。白明认为，中国资本市场由于尚未完全放开，热钱进出的成本较大，预计回流的速度将慢于其他新兴经济体，人民币汇率的压力相对会小一些。

    大宗商品走势分化

    今年7月以来，除了贵金属之外，石油、铁、铜等基本金属和以大豆为代表的农产品，价格都在持续走低中。不过，进入10月以来，大宗商品的价格出现了分化现象。有期货分析师告诉记者，市场对阶段性底部的认同出现了分歧。“大宗商品的定价仍然是由‘中美二人转’决定。”白明向记者分析指出，除了美国对大宗商品有很大的定价权外，中国几乎已经是最大的大宗商品进口国，在铁矿石、大豆、铜、天然橡胶方面进口量都最大，石油进口预计也将超越美国。明年中国经济增速如果没有持续放缓，能保持在7%以上，预计有可能维持较大的需求，否则将严重打压大宗商品价格。

    多位受访者均向记者分析称，未来贵金属将继续呈现弱势。