结构性产品引发诉讼层出不穷

　如何看懂收益结构？

　　财信网（记者 陈宁）随着结构性产品发行数量的增加，对应的收益结构也逐渐呈现出复杂化趋势，由此引发的民事诉讼案层出不穷。如近日马鞍山市一投资者发现，其购买的结构性产品投资回报与承诺完全不符。该款结构性产品的挂钩标的为 “一篮子股票”，只有当日全部挂钩股票的收盘价格在一定区间内，才会按一定的年收益率计算，否则当日收益为零。该投资者大呼上当。

　　那么，如何看懂复杂的结构性产品，如何选择？ 大众 证券报和财信网记者为此采访了相关专家。

　　“与固定收益类产品不同，结构性产品的收益率并非以 ‘预期收益率’的形式体现，而是 ‘收益率区间’，而最终的到期收益率则由收益结构和挂钩标的走势决定。”普益财富研究员陈晨介绍。

　　他说，单边固定收益型结构是单边型收益结构中最简单的：设置一个障碍价格和一个观察日价格，若观察日价格≥障碍价格，则到期收益率为A；若观察日价格≤障碍价格，则到期收益率为B。单边浮动收益型结构的到期收益率由固定收益率和浮动收益率两部分组成。

　　区间固定收益型结构，设置两个障碍价格，由这两个障碍价格形成一个价格区间，再设置若干个观察日价格，根据观察日价格落在价格区间的不同位置来获得不同的到期收益率。区间浮动收益型结构的浮动收益率部分的计算所依据的是价格区间，即障碍价格1和障碍价格2。

　　为此，陈晨提醒，购买结构性产品，一定要认清收益结构几个要点。一是挂钩标的。在购买产品前，务必要了解清楚挂钩标的的性质、数目，以及近期的趋势走向。

　　二是单边或区间结构。单边结构和区间结构的最大区别在于障碍价格的个数。由于区间结构采用了多个障碍价格，甚至多重价格区间，投资者务必了解清楚价格区间的设置宽度，如果区间宽度过窄，在产品运行期间将有极大可能触发障碍价格，进而导致到期收益率有较大出入。

　　三是浮动收益率计算方式。投资者需要了解清楚收益率的计算公式，目前大部分涉及浮动收益率的产品都会在其产品说明书中给出“理财收益测算示例”，分别计算在最好情景、较好情景、一般情景、最差情景下的到期收益率。由于该部分往往涉及比较复杂的数学函数，因此投资者务必十二分注意。条件允许的话，投资者可以绘制简单的到期收益率函数图来加深了解。