新股稀缺资金热情蔓延至次新股

    次新股开板日成买点

    在过去很长的一段时间里，新股连续一字板涨停后，一旦没有再出现一字涨停板(即开板)即卖出，这被中签者视为保证收益最大化的不二法门。例如飞天诚信，该股在去年6月上市后，连续11个“一”字涨停，其股价在涨停板打开当日冲高回落，最高触及145.5元之后，便开始了近一个月时间的下跌之旅，一度跌破110元。

    沪上某券商分析师对记者称，打新的赚钱效应早已被各方所关注，然而在中签率持续走低的制约下，能够中签的幸运儿仅是极少数。正因为此，更多的资金选择了炒新这一条路。而新股上市后连续涨停，股价中的非理性泡沫也不断放大，而涨停结束之时就会成为泡沫破灭之日，获利盘就会争相出逃，个股价格随之下跌。

    然而，这种规律正在被逐渐打破。记者根据同花顺ifind统计数据，在2015年上市的119只新股中，除尚在连续涨停和停牌的个股，84只次新股最新股价均高于开板前一日收盘价，涨幅最高的是中文在线，高达276.39%，而涨幅最低的美康生物也有28.98%。

    以暴风科技为例，在上市首日从7.14元大涨44%至10.28元，28个涨停之后股价已定格在148.27元，其间累计换手率超过四成。需要指出的是，在经历28个连续涨停后开板的首个交易日，暴风科技换手率达到57.89%，而大多数投资者都遵守了“开板就卖”的准则。

    然而，令绝大部分人没有想到的是，暴风科技连续涨停的打开，仅仅是另一轮大涨的开始。在随后的13个交易日中，暴风科技出现了8个涨停，股价最高触及327.01元，尽管昨日大跌8.30%，但股价仍高达265.01元。鲍斯股份在5月7日开板之后，更是迎来了连续12个涨停，涨幅超过210%。此外，中文在线、万达院线、火炬电子等个股在开板后的涨幅更是高达2倍以上。

    次新股的上涨逻辑

    前述券商分析师对记者称，在炒作资金眼中，次新股本就具有极大的魅力，而在行情持续火爆的背景下，这种魅力则被不断放大，最终形成了板块性行情。

    他表示，随着《证券法》修订草案的不断完善，目前实施股票发行注册制的基本条件已经比较成熟，注册制窗口临近。注册制改革加速推进将导致新股发行明显提速，从供给端抑制了发行溢价，也为次新股的炒作带来了机会。申万宏源证券指出，在次新股大受追捧的背后，实际上是制度红利的存在，如大部分新股估值相对同行业折价明显；注册制窗口临近，新股发行明显提速，从供给端降低了溢价等。

    除了价格优势外，申万宏源认为，从行业来看，次新股体现出经济转型、产业结构的变迁，213家样本公司中有152家来自于高端装备、现代服务业以及互联网，而且有超过60家在各自领域是龙头公司，具有一定稀缺性。

    此外，在想象空间上，相对主板个股，次新股优势就更为明显；次新股外延式并购成为常态，有60家均进行过外延式并购，这些亮点都成了次新股走强的关键性因素。

    兴业证券分析师张忆东认为，作为一个板块，次新股的整体走势与代表着“新”、“炫”的创业板较为相似。新上市公司资金充裕，在外延并购上可能给市场带来“惊喜”；同时，次新股有较强的高送转预期。

    张忆东还指出，从资金博弈的角度，次新股的流通盘小，成交量较低，一旦有“风吹草动”就能很快吸引市场关注，股价很容易被炒起来。此外，次新股在“炒新”的连续涨停被打开后，短期之内换手率极高，高成本筹码分布密集。股票横盘后再度拉起的阻力不强，上涨空间很大。南都记者孙铭蔚