“新常态”下

　经济进入“新常态”，你的投资理财可有紧跟新常态？在“新常态”之下，我们的投资理财，到底应该做哪些变动和适应呢？

　 　股市：抓牢“新四化”命脉

　　2013年的 十八大 报告鲜明指出走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化道路，这亦被称为“新四化”。而在谈及“新常态”时，《人民日报》题为《经济发展迈入新阶段》　的评论员文章又强调，中国经济发展“新型工业化、信息化、农业现代化和城镇化新四化的不断推进，提供了巨大潜力和回旋空间”。

　　 华泰证券 ( 601688 , 股吧 )首席策略分析师徐彪指出，上述新四化，无论哪一条都会给中高速增长注入动力。在他看来，过去一年多　A　股爆炒了其中的“信息化”， 创业板 2013年暴涨82.73%，正是信息股推波助澜。

　　不过，目前“信息化”行业的估值已经被炒上天，所以其更看好剩下的三个“化”，即新型工业化、城镇化、农业现代化，尤其是估值最为低估的城镇化和农业现代化。具体到概念股，徐彪认为未来两年，更多机会将从新兴工业化（自动化、节能化）、农业现代化（农机、节水化）和城镇化（城市基础设施建设、绿色城市建设、房地产、家电、汽车）中诞生。如果将时间段聚焦在2014年下半年，徐彪则更看好城镇化主题下的园林概念股。

　 　理财：锁定长期收益率

　　新常态下，理财方式是否会有变化？对于这个问题，则必须对“降低融资成本”这一提法有一个完整的把握。

　　此前国务院常务会议上明确表示，“要缩短企业融资链条，清理不必要的环节，整治层层加价行为。理财产品资金运用原则上应与实体经济直接对接”。

　　何为层层加价？最明显的例子就是一个企业也许原本7%就能获得贷款，但因为种种原因必须通过 信托 间接获得，最终付出的成本是10%。对于理财产品的投资者而言，在“刚性兑付”的前提下，这些两位数收益的理财产品自然是理财好选择，但是从企业角度，这却是层层加价后融资成本高企。

　　当然，层层加价并不仅仅表现在信托产品。 中国人民银行 二季度货币政策执行报告中有一篇题为《关于社会融资成本问题的观察》，在分析社会融资成本高的时候，明确指出“一些部门对资金价格不敏感，部分低效率企业占用大量信贷资源，挤占了其他实体经济特别是小微企业的融资机会。而正因为有这些高承受力需求的存在，一定程度上使得银行及理财产品、 互联网金融 等创新业务有能力向客户支付高息，导致银行负债端成本提升”。显然，在 央行 看来，银行理财产品也是推高融资成本的罪魁祸首之一。

　　如果未来要降低企业融资成本，那么信托、理财产品势必要受到冲击。以信托为例，其实过去数年在伴随基金子公司同类产品加入竞争之后，收益已经有所下降，若未来进一步加大竞争，那么收益率恐怕还将下降，若再打破“刚性兑付”，风险增加，那么风报比将更低。银行理财产品也是同样的道理。

　　显然，在这样的大背景下，类似2013年年中那样的“结构性高息”格局应该很难出现了，中长期收益率也理当逐步回落。在这样的前提下，投资者不妨尽可能通过可靠的长期理财产品锁定收益，比如长期定存、比如目前派息率在7%左右的分级A类基金。