南北车合并或更名中车

制图　韩征

    或将吸收合并

    10月27日，南车、北车两家上市公司同时发布了停牌公告，宣布正在筹划重大事项，截至昨日，南、北车仍在停牌中。在两家公司停牌之前，就有传言称中央有意两家公司通过合并的方式整合，以便更好地进军国际市场，避免恶

    性竞争。就在两公司停牌后不久，即有报道称两公司将确定整合，南、北车高层也在公开场合表态将进行整合，但具体方案尚未确定，两公司将研究相关方案后上报国务院。

    昨日，有媒体报道称，南车、北车整合方案的第一稿已完成，并且已经上报国务院。报道称，方案初稿决定，南车通过定向增发的方式收购合并北车资产，而北车则将不再上市。合并完成后，南车将更名，初定为“中国轨道交通车辆集团股份有限公司”，简称“中车集团”。新的“两车”总资产将超过3000亿元，年度营收或于明年接近甚至超过3000亿元。

    “这事暂时真不好说，都还没定的。”昨日一位北车前独立董事的业内人士向记者如此表示，上市公司的重组格外复杂，涉及公司和公众的股份利益、人员安排等诸多方面。记者昨日向南、北车多位内部人士询问，对方均表示不便透露。但有内部人士称，南北车对合并重组意见并不统一，双方有一定分歧，要谈拢并不容易，仍需要上层力量推动。另有报道称，最终实际采用的方案亦有可能有较大幅度的修改。

    有券商研究人士介绍，不论怎样合并，具体方法可能不外乎以现金购买资产式兼并、以现金购买股票式兼并、以股票购买资产式兼并，还有以股票交换股票式兼并等方式。市场流传的南北车合并方案包括，由南车合并吸收北车资产并只保留一个上市公司的壳，或者从平衡角度提出在两家公司之上重新组建一家控股公司。前者实质是吸收合并，南北车两家公司兼并。而后者是新设合并，原有的两家上市公司解散并取消法人资格。

    利好海外扩张

    财报显示，北车在2010年的海外业务收入曾是南车的两倍，此后南车与北车的差距不断缩小。至今年上半年，南车反超。南车的海外收入达45.9亿元，而北车的海外收入仅为23.2亿元，“两车”海外扩张步伐不停，且双方存在一定的竞争。

    “未来对进军海外市场将有较大利好。”上海鹤禧资产总经理霍昕向记者分析称，这样大规模的整合后，未来的“南北车”之间的竞争将不再存在，同时新公司体量将十分庞大，在海外竞标中更有优势。

    除海外市场外，国内的铁路运输市场亦不可小觑。根据2014年7月1日中国最新铁路运行图调整，目前全国开行旅客列车总数为2447列，其中动车组列车达1330列，占比首次超过50%，动车组已经成为中国铁路客运的主力军。

    中金公司最近研报认为，未来高铁(包括城际铁路、地铁等)将迎来快速发展。根据“十二五”规划和当前建设进度，2014—2015年是高铁竣工高峰，年均投产里程超过5000公里，接近前三年投产总量。据此测算，2014—2016年动车组年均交付量(按车厢数计)将达到3200列，较2013年提高55%；地铁年均交付量3300列(按车厢数计)，较2013年提高33%。

    前述券商研究人士向记者分析称，南、北车目前都有相应的列车生产实力，未来业绩增长可能十分可观。此外，如果真按照现有方案，北车被南车吸收合并，那么北车的股东有望得到一定的补偿。南都记者陈琳琳张俊杰