信托业三季度数据：“增减”背后的变化

在经济增速下行和竞争加剧的双重挑战下， 信托 业结束了自2008年以来的高速增长阶段，步入转型发展阶段。这一点在中国信托业协会日前发布的2014年三季度信托行业主要业务数据中进一步得以体现。数据表明，今年三季度，信托业总体发展平稳，信托规模继续稳步增长，信托风险总体可控，信托产品收益率稳中有升，信托业务结构不断优化。但是，信托行业发展也出现了不容忽视的隐忧，信托资产增速持续放缓，信托产品的个体风险暴露增加，信托业经营效益开始出现下滑，业务转型发展面临诸多挑战。

　　 提升资本厚度以增强风险抵御能力

　　今年三季度信托资产增速放缓，延续了自2013年一季度开始的回落态势，对此业内并不感到意外。中国信托业协会专家理事周小明认为，三季度资产增速回落幅度增大，显示弱经济周期和强市场竞争对信托业的冲击效应明显加大。 制图：巩欣欣

　　在资产增速放缓的同时，信托公司固有资本增速明显加快。信托业今年三季度实收资本为1293.25亿元，该项数据在2013年四季度末为1116.55亿元、2014年一季度为1144.66亿元、2014年二季度为1188.66亿元。与此同时，三季度末信托业的固有资产规模增至3198.91亿元，比去年末增长11.41%，比今年二季度末环比增长4.59%.

　　周小明表示，信托业正在采取积极应对措施，通过加快业务结构转型和优化力度，通过加快增资扩股步伐、增厚财务实力应对“匹配度”挑战，不断增强风险抵御能力，并为业务转型奠定资本基础。

　　据了解，截至今年三季度末，平均每家信托公司实收资本已达19.02亿元，所有权者权益达42.39亿元。虽然转型中的信托业单体产品风险暴露增大，但信托产品之间风险隔离的制度安排以及信托业雄厚的整体资本实力，正是信托业能够控制整体风险、不大可能引发系统性风险的两大根本抓手。

　　今年6月至9月，信托风险项目规模从917亿元降至824亿元，其占全部信托资产比率从0.73%降至0.68%.信托业务风险资产规模、风险资产比率较二季度实现“双降”，信托业风险状况总体平稳。

　　 新业务量价齐升尚需时日

　　2014年二季度、三季度信托业实现营业收入分别为220.14亿元、209.81亿元，环比增速分别为23.22%、-4.69%.2014年二季度、三季度信托业实现净利润分别为127.8亿元、112.54亿元，环比增速分别为29.97%、-11.94%.

　　周小明分析认为，2014年三季度信托公司经营效益增速下滑，主要原因有两个：一是信托资产增速持续放缓，增量效益贡献下滑；二是信托报酬率呈现下降趋势，信托报酬的价值贡献下滑。这说明信托业转型发展所需的内涵式增长方式尚未最终成型，新增长方式下的业务不仅没有“放量”，也没有“放价”，信托业转型发展尚处于伴随着诸多隐忧和挑战的艰难前行阶段。但是，也应该看到，在信托公司业绩下滑的同时，信托产品受益人的收益率却稳中有升，这说明信托公司在追求自身利益与受益人利益之间，信托公司作为受托人恪守了信托的本质，忠实于受益人的最大利益，以受益人利益为先，表明信托业作为专业的信托机构在经营理念上已经整体成熟，受益人利益为先、为大的信托文化已经根植于信托行业。

　 　信托业务结构更趋优化

　　2014年三季度数据表明，信托业务的结构优化呈现提速迹象，主要表现在三个方面。

　　其一，集合资金信托占比创历史新高。三季度，全行业集合资金信托规模为3.77万亿元，占12.93万亿元总规模的29.13%，相比去年末的24.90%占比，提高了5.03个百分点。从历史数据看，集合资金信托占比最高的年份是2011年，为28.29%，以后年度一直在20%至25%之间波动。

　　其二，信托功能“三分天下”格局形成。今年三季度，融资类信托占比首次降到40%以下，为37.91%；投资类信托和事务管理类信托的占比稳步提升，投资类信托占比为34.63%，事务管理类信托占比为27.46%.

　　其三，信托投向的市场化驱动因素明显。就今年三季度12.82万亿元的资金信托投向看，依然主要分布在工商企业、基础产业、金融机构、证券投资和房地产五大领域，但资金信托投向在上述领域的占比有较大程度的变化，市场化对信托资产配置领域变化的驱动非常明显。

　　就上述五类领域相关数据，周小明分析认为，由于经济增速下行的影响，信托业对工商企业的资金运用开始偏向谨慎；今年国务院出台的关于地方政府债务融资方式和存量债务管理方式改变的政策，将进一步压缩信托业对基础产业的投资，信托公司对政信合作业务也将更加审慎；资金信托对金融机构投资的增加，主要缘于信托业强化金融协同、金融业投资波动不大和回报稳定等市场因素；资金信托对证券投资占比的提升，主要缘于资本市场投资价值的显现以及投资多元化资产配置需求等市场因素；资金信托对房地产配置的上述特点，与房地产市场的短期波动平稳、中长期风险暴露增加的特点有关，随着今年二季度开始暴露的房地产行业风险，预计今后资金信托投向房地产领域将变得更为谨慎。