两交易所同时出招高危债将被“戴帽”

南都供图

    将波及公司债发行

    此次两个交易所的举措主要是针对在交易所集中竞价交易系统上市交易的公司债券，实施风险警示的条件大同小异：债券最近一次资信评级为AA-级以下(含)；发行人最近一个会计年度的前一年度经审计的财务报告显示为亏损，且最近一个会计年度业绩预告或更正业绩预告显示为亏损；发行人发生严重违反法律、行政法规、部门规章或者合同约定的行为，或者被证券监管部门立案调查，严重影响其偿债能力；发行人生产经营情况发生重大变化，严重影响其偿债能力等5种类型。

    深交所还特意规定；债券主体评级为AA级且评级展望为负面的公司债，也纳入风险警示范围。

    此外，部分企业债也使用此规定。上交所规定，非公司制法人发行的企业债券在上交所上市交易的，参照执行。深交所规定，企业债也参照执行。

    记者根据同花顺统计发现，目前在沪深交易所集中竞价交易系统上市交易的公司债券中，资信评级为AA-级以下(含)有32家，占比0.64%。

    从昨日债券指数表现看，交易所的举措对市场影响不大，公司债指数和沪公司债指数均微跌0.06%。上交所相关负责人表示，从上交所现有存量债券的情况来看，按照《风险警示通知》的标准，风险警示涉及的债券数量十分有限。因此，风险警示措施的实施对债市影响有限。

    “主要是对戴帽的债券影响大”，上述投资经理表示，虽然债券戴上ST对企业主业影响不大，但对债券的流动性和价格都有负面影响，对投资者心理影响很大，这次应该是交易所高收益债的分水岭了，而对于本来融资就很困难的企业来说，无疑更是雪上加霜。“此举影响会波及到公司债发行”，郇公弟称。

    投资者购买门槛提高

    交易所不仅提高了对高收益债的监管等级，还提高了投资门槛。两个交易所规定，只有金融资产价值合计不低于500万元人民币、签署风险警示债券风险揭示书的个人投资者才有买入权限。

    上交所还规定普通投资者只能参与的5类债券品种：国债、地方政府债、可转换公司债券、分离债、发行人主体评级不低于AA的公司债券。

    “媒体应该多做风险提示”，广州一家券商资管部门债券投资经理分析称，这类债券是中小投资者唯一可以直接购买的债券，这次能让中小投资者购买时不只看着高收益，也多想想风险，多看看公司近几年的财务报表，或者通过券商专户或基金产品参与，分散风险。

    上述投资经理称，从长远看，这未必是坏事，债券作为一个融资工具，本来不应该让差公司苟延残喘，应该满足好公司融资需求，实现企业的优胜劣汰。