新华社:不能妖魔化房地产 要汲取美日教训
中国兰州网5月23日消息 从美国到日本，从香港到阿联酋迪拜，房地产泡沫破灭给经济带来的伤痛至今仍未完全消除。溯本求源，偏离了经济规律的房地产业逃脱不了泡沫破灭的宿命。
对中国而言，既不能“妖魔化”房地产业，也要汲取他国教训以防误入歧途。尊重经济规律，对症下药，房地产市场才能健康发展。
美国：过度金融化成祸端
2001年前后，美国经济遭遇网络泡沫破裂，美国联邦储备委员会采取持续降息的金融政策以刺激经济。从2001年1月3日到2003年6月25日，美联储13次降息，使联邦基金利率——即银行间隔夜拆借利率——降至1%，为40年来最低点，且一直保持到2004年6月30日。利率大幅下降大大刺激了住房消费。由于金融支持力度较大，低利率、低首付等政策造成购房人支付能力短期内大幅提高，从而使美国住房交易量和房价出现空前上升，泡沫快速积累。
美联储从2004年6月30日到2006年6月30日的两年内连续17次加息，利率水平总计上升4.25个百分点。利率大幅上调成为美国次贷危机爆发的直接诱因，并随之出现房地产销售量骤然下降和房价大幅下跌，并由此引发金融危机。
点评：从高杠杆到与金融衍生品结合，属于实体经济的房地产业在美国高度金融化。历经数年，遭受重创的美国房地产业才渐渐复苏。回归住房市场的基本属性是一大启示。
日本：放任投机埋隐患
上世纪80年代[最新消息价格户型点评]后期，为刺激经济日本央行[微博]采取非常宽松的金融政策，鼓励资金流入房地产及股票市场。从1986年初到1987年2月，贴现利率从5%降至2.5%，一直维持到1989年5月31日，这在很大程度上导致这一阶段房价快速上涨和泡沫快速积累。
此外，由于日元升值，大量国际资本进入日本房地产业，更加刺激了房价上涨。从1986年到1989年，日本房价整整涨了两倍。
1989年5月底，日本央行选择提高官方贴现率，并在之后一年多的时间里将贴现率从2.5%迅速提高至6%，结果刺破泡沫，导致包括土地在内的各种资产价格大幅下跌。到1993年，日本房地产业全面崩溃，企业纷纷倒闭，遗留下来的坏账高达6000亿美元。日本经济陷入“失落的二十年”，至今仍未彻底走出阴影。
点评：对房地产投机行为不能放任，也要避免操之过急挤泡沫。日本因为实施房地产融资总量限制、快速上调利率等操之过急的紧缩措施，导致长期经济疲软。
